企业失败案例分析：从乐视破产看经营与投资中的避坑策略
对于企业来说，不仅要看成功的企业，还要看失败的企业；正如芒格常说的：“如果我知道我会死在那里，我就永远不会去那个地方。”分析最终失败的公司。不仅在投资上可以避免，而且对于经营企业也很有帮助。现在让我们回顾一下乐视网的快速发展和最终的破产退市，这也导致了贾老板的“下周回国”。
在分析乐视网最终退市的原因时，可以先看一下段永平与网友的问答。乐视失败的原因就在这一段。
问：为什么会有“敢当女王”的想法？
段永平：在高速公路上开车最重要的不是开快，而是安全、准时到达目的地。 “能否准时到达”是由你的计划决定的。
如果旅程以正常速度需要一个小时，而你只计划了半小时，那么你就必须开快车，这会增加风险。
事实上，企业每天都在高速公路上超速行驶，其速度受到车型、车况、驾驶员水平、环境等多种因素的影响。在这种情况下，我认为安全是第一因素。我们的“敢为天下女王”在一定程度上体现了公司的安全意识，也就是风险意识。对于一个企业来说，最重要的是生存和发展。如果你不在乎一两次“爆发”的机会，那也不会持续太久。
对于像我们这样比全球跨国公司规模小得多的公司来说，如果我们什么都做在别人之前，如果我们做对了，我们就会抓住机会；如果我们做对了，我们就会抓住机会；如果我们做对了，我们就会抓住机会。如果我们做错了，那可能会是一场灾难。索尼早期投资录像机是为了与飞利浦和松下竞争。后来从宏观上看是输了，整体损失非常大。如果这家公司不是索尼，而是步步高，恐怕就没有回头路了。
从长远的商业角度来看，任何事先做都会导致大错误。即使一家公司无数次都做对了，它也可能因为一个重大错误而遭受毁灭性的后果。因此，我们在进入每一个产品领域时都会非常谨慎。
乐视网的发展历程
从2010年成为网络视频第一股，到2020年退市，乐视网在国内资本市场经历了十年的风风雨雨，市值从1700亿跌落至67亿。
乐视网成立于2004年11月，2010年8月12日在创业板上市，是国内唯一上市的视频网站，也是首家宣布盈利的视频网站。
●2010年8月12日，乐视网在创业板上市，成为中国A股第一家视频公司。上市交易价格超过发行价60%，接近47元/股。
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●2011年12月28日，乐视影业成立，注册资本约8.37亿元。
●2012年2月7日，专注于超级电视的乐视致信成立，注册资本26504万元。
●2014年，乐视云、乐视体育、乐视移动、乐视汽车相继成立。
今年年底，贾跃亭以上市公司乐视网为基础，开始了乐视生态圈的大刀阔斧扩张，逐步构建了乐视生态圈的七大板块，涉及内容、手机、体育、汽车、互联网金融等。
●2015年，乐视进军智能手机市场。每一项新业务的推出背后，都需要源源不断的资金消耗。
●2015年5月12日，乐视网股价创下历史新高179.03元（除权），巅峰时期市值超1700亿元。一举夺得“创业板一哥”称号，成为继阿里巴巴、腾讯、百度、京东之后第五家市值过百的互联网公司亿元。
●2016年拿下酷派，进军北美、印度市场。
从财报数据来看，2010年至2016年，乐视网业绩快速增长。 2010年至2016年，乐视网实现营收分别为2.38亿元、5.99亿元、11.7亿元、23.6亿元、68.2亿元、130亿元、220亿元。 0亿元，归属于上市公司净利润分别为7010万元、1.31亿元、1.94亿元、2.55亿元、3.64亿元、5.73亿元、5.55亿元。
但同时，财报中的数据也显示，公司货币资金（现金）/有息负债长期低于1。这对公司来说是一个非常危险的信号。这也是乐视网最终破产退市的最直接原因。
关注影响企业生存的指标——资产负债率
因为一旦这个指标在经营环境恶化，很容易导致公司无力偿还债务，加速公司消亡，扭转起来极其困难。
财报数据的背后，是贾跃亭曾经苦心打造的“平台+内容+终端+应用”的乐视生态圈。
这个转折发生在2016年底，当时资金链断裂，乐视网业务迅速陷入停滞。
●2016年10月，乐视网体系资金链爆发危机。乐视大厦作为房地产资产质押换取融资，获得浙江中泰创展企业管理有限公司（浙江中泰创展）贷款14亿元。
●2016年11月6日，贾跃亭公开承认乐视网资金链紧张。当时，他已质押乐视网9.83亿股，占总股本的24.63%。
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●2017年1月13日，乐视网引入融创中国等多家战略投资者，总投资168亿元，成为乐视网第二大股东。
●2017年5月，贾跃亭辞去乐视网总经理职务，专任董事长。
●2017年6月13日，乐视控股法定代表人由贾跃亭变更为吴猛； 7月6日，贾跃亭辞去乐视网董事长职务，出任乐视汽车生态系统全球董事长。与此同时，他已飞往美国造车，开始了“下周回国”的漫漫征程。
●2017年7月21日，孙宏斌出任乐视网新任董事长。同月27日，乐视网收到控股股东贾跃亭通知，贾跃亭直接持有的乐视网股份全部被冻结。
●2017年11月，贾跃亭明确表示无法继续履行对上市公司无息贷款的承诺。
●2018年3月14日，孙宏斌辞去乐视网董事长职务，退出董事会，不再担任乐视网任何职务。
●2018年9月22日，融创以约7.73亿元向乐视控股收购乐融致信和乐视影业股权。
●2019年1月8日至4月15日期间，乐视控股旗下世茂·工三商业地产3次出现销售失败。
●2019年4月26日，乐视网开始长期停牌，股价定格在1.69元/股，市值仅67亿元。
据乐视网披露的2019年财报显示，公司实现营业收入4.86亿元，同比下降68.83%；净利润再次遭遇百亿巨亏，亏损额高达112.8亿元，同比下降175.39%，净资产为-1433亿元。加上2017年、2018年连续亏损，乐视网近三年累计亏损近290亿元。
10年来，乐视网经历了中国视频网站首家上市、“七大生态”全面扩张、千亿市值领跑创业板等一系列成功。也曾经历过资金链断裂、投资者上门讨债、创始人贾跃亭逃离美国等不堪忍受的经历。
现在回顾历史，很容易看出乐视网失败的原因。当公司主营业务没有建立稳定的长期利润时，短时间内不断烧钱并向自己不熟悉的领域扩张，最终导致公司资金链断裂，破产倒闭。
事实上，现在回想起来，无论贾老板是真的扼杀梦想、发展乐视生态，还是只是利用这些噱头不断筹集资金、赚钱，给投资者的警示就是时刻警惕公司的过度扩张。有息负债和跨越式扩张的速度很可能导致你最后血本无归！ ！ ！
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