强监管时代下政府融资平台类业务的合规操作与租赁公司动态
在强监管时代，政府融资平台类业务该如何进行合规操作，这成为了一块压在不少融资租赁公司心头的大石头。中国外商投资企业协会租赁业工作委员会荣誉会长李思明，也是君创租赁董事长，他表示，3月底发布了《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》，该通知直接规范了地方政府融资平台、中介公司、金融机构之间的资金链，政信融资受限后，主流的融资租赁公司已停止政府公益性项目，转而投向市场化或者纯市场化运作的政府融资平台。但还有不少存量业务，业内正在消化。
此后，审计署查出了154亿元隐性地方债，商务部把制定融资租赁公司业务经营和监管规则的职责划给了银保监会，监管变得更加规范 。
租赁公司平台业务知多少
2008年之前，政府融资平台的职能是投资与融资并重，到了次年，其融资职能不断被放大，平台性质超越了企业性质，政府融资平台业务开始崛起。
不过，到了2010年，政府开始清理融资平台，银行贷款开始减少，平台转向信托。在2012年，政信类信托又遭到阻击。正在蓬勃发展的融资租赁业与政府融资平台一拍即合，融资租赁成为政府融资平台获取资金的重要手段之一。
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一位在行业内经验丰富的人士称，政府融资平台类业务在融资租赁业务中的占比至少超过50% ，它是所有业务里占比最大的部分 。
东吴证券研究所的一则数据表明，在当前能够获取的20家租赁公司里，各发债主体针对城投客户的放款占比情况如下，邦银金融租赁对城投公司的放款占比在30%以上，悦达租赁对城投公司的放款占比在30%以上，越秀融资租赁对城投公司的放款占比在30%以上，光大金融租赁对城投公司的放款占比在30%以上，皖江金融租赁对城投公司的放款占比在30%以上，中信富通对城投公司的放款占比在30%以上，江苏金融租赁对城投公司的放款占比在30%以上，哈银金融租赁对城投公司的放款占比在30%以上，国泰租赁对城投公司的放款占比在30%以上，建信金融租赁对城投公司的放款占比在30%以上。其中邦银金融租赁的占比超过了90%，悦达租赁的占比超过了50%，越秀融资租赁的占比也超过了50%。
这一现象同样在晨鸣租赁身上有所体现。第一财经对《山东晨鸣融资租赁有限公司2018年度第一期中期票据募集说明书》进行梳理，发现在租赁业务行业投向上，晨鸣租赁目前的客户集中于7大行业，分别是城市基础设施行业、造纸行业、化学原料和化学制品行业、煤炭及能源行业、木业行业、房地产开发行业、钢铁制造业。截至2017年9月末，城市基础设施行业存量租赁资产达100.43亿元，占比30.41%，前五大承租人分别是寿光市惠农新农村建设投资开发有限公司，是成都市新津县国有资产投资经营有限责任公司，是潍坊滨城投资开发有限公司，是昌邑市经济开发投资公司，是昌乐县国有资产经营总公司。
上述募集说明书中的另一则数据显示，截至2017年9月末，晨鸣租赁资金来源主要有这些，关联公司借款199.9亿元，占比60.77%，股本58.72亿元，占比17.85%，银行借款33亿元，占比10.09%，商业票据27.15亿元，占比8.26%，发行债券9.9亿元，占比3.03%。
西藏金租风控部总经理李廉称，政府融资平台类业务凭借过往总体履约表现，以及相对成熟的操作模式，在此类业务在一些融资租赁公司业务里所占比重较大 。
各自转型路在何方
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对政府融资平台来说，传统业务模式下其生存空间正变得越来越小 。对租赁公司而言，地方隐形债务进行大排查 ，这会致使政府融资平台类业务萎缩 ，那么未来政府融资平台和租赁公司的出路在哪里呢 ？
李廉表示，政府融资平台自身转型压力巨大，且这种转型十分迫切。一方面，对于市场化程度不高的政府融资平台而言，金融机构难以对其新增授信。并且，要是城投公司收入大部分源于财政，或者所募集资金用于公益类项目，依据新规续发债也会受到限制。另一方面，倘若政府融资平台转型进展缓慢，就会面临被并入优质主体或者退出历史舞台的情况。
李廉表示，政府融资平台未来要尽快丰富强化自身市场化业务的拓展能力，要摆脱对财政的直接或间接依赖，要切实落实政策要求的“切断”原则和“降政债”要求。此外，政府融资平台要结合地方资源禀赋，实现差异化发展，部分地区旅游资源丰富，城投公司往大旅游板块发展，形成旅游业务，形成餐饮业务，形成康养业务，有产业资源的，注入部分市场化公司，打造地方产业集团，还有部分政府融资平台已经形成了综合控股公司，该综合控股公司参股部分金融企业，该综合控股公司控股部分产业公司。政府融资平台是城镇化发展里的重要参与主体，在调用地方资源这方面，具备一定的比较优势。
李思明称，就欧美国家而言，租赁公司开展政府融资平台类业务时，会倾向于现金流状况较好的民生类资产，像电力、医疗等长期项目。纯粹为地方政府提供融资，完全依赖地方政府预算，且没有现金流支撑的业务，并非融资租赁真正的业务，必须停止。
他觉得，对于转型后的政府融资平台类业务而言，融资租赁业务很关键的一点是要留意承租人自身的现金流。对于其他类型业务来说，同样如此。融资租赁业务还要关注使用租赁物产生的现金流。只有当这两个现金流叠加起来时，融资租赁公司才能够发展得更长远。
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