本周一股市汇市双双大跌，人民币贬值与股市下跌关联几何？
本周一，股市汇市双双大跌。上证指数大幅下跌，在我发文之时，已然跌到了3000点下方。离岸人民币兑美元跌破6.56关口，在当日内下跌超过400点，继续刷新自去年4月以来的最低纪录。
（上证指数）
（离岸人民币）
两者的大幅下跌存在很大关联，股市出现大幅下跌，一方面是由于疫情超出预期，使得国内经济面临新的下行压力，另一方面是汇率的大幅下跌致使股市大跌。
最近几年，我们能够察觉到一个十分明显的现象。人民币汇率出现大跌之时，股市的表现常常不尽如人意。
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人民币出现下跌，主要原因是中美货币周期存在差异，中国实施了降息举措，美国则进行加息操作，在4月25日这一天，中国将会正式降低存款准备金率，而下个月美联储有较大可能性加息50个基点，甚至加息70个基点。
中美一个降息一个加息，导致中美利差缩小。
最新数据显示，在4月25日这一天，美国10年期国债收益率为2.848%，中国10年期国债收益率为2.846%，中国的国债收益率相对较低，出现了倒挂现象。
一般来说，中国比美国保持着50个基点上下的利差优势 。一方面是由于中国国内利率水平远高于美国 ，美国基准利率曾一度降至零 ，而中国一年期MLF利率仍处于2.85%这样的水平 。另一方面从主观上讲 ，保持利差有助于避免资金外流 。比如最近几年 ，美股大幅上涨 ，要是没有利差优势 ，很多资金是否会偷偷去购买美股呢 ？
我说过，一国的宏观政策始终会在稳增长（稳就业）与防风险之间达成平衡，然而，当下防风险的主要目标出现了变化，在此之前主要是管控宏观杠杆率过快攀升，如今主要是防止资产价格下跌（股市、楼市、汇率），防止输入性通胀。
目前这种情况下，疫情影响加大后，经济面临新的下行压力，此时需要货币政策给予支持，即降准降息，然而若降准降息，中美利差可能会拉大，人民币将面临新的贬值压力，同时由于人民币贬值，进口增速会受到影响。
目前，全球疫情出现，俄乌冲突爆发，这已经给全球供应链带来了扰乱，要是人民币持续下跌，那么国内物价有可能出现反弹。
那么既要稳增长，又要控物价、保持股市汇率稳定，那么怎么办？
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可能需要新的政策组合拳。一方面，维持低利率、宽松的货币环境是必要的，甚至还需要继续降准降息。2022届高校毕业生规模预计达1076万人，毕业生规模和数量创历史新高。在这种情况下，需要适当的GDP增长，以此来稳就业。
另一方面，可动用外储等工具对汇率进行适当调节，这些工具包括外汇风险准备金率、逆周期因子等 ，以此保持人民币汇率在合理区间 。
当然，即便近期人民币出现大幅下跌，但其仍未超出合理区间。因前期人民币升值幅度较大，故而当下进行适当调整并非全然是坏事，至少对出口有益。只是若下降幅度过快，便需进行适当调节了。
整体上，由于美国进入加息周期，美元持续呈现走强态势，所以今年人民币汇率仍然是容易下跌而难以上涨。
我们对此没必要过度担忧，国内处于低利率且环境较为宽松，这种情况下国内经济在二季度反弹的可能性很大。
近期，国务院发展研究中心原副主任王一鸣表示，要采取更为强有力的宏观政策措施，争取使二季度经济增速重新回到5%以上。
若二季度疫情没有反复情况，在前期一系列稳增长政策以及低利率政策的作用下，股市在二季度出现反弹的概率是比较大的。
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