国内生物医药行业 ESG 研究报告：聚焦企业表现与信息披露
国内生物医药行业ESG研究报告
本报告重点关注国内生物医药行业的ESG表现。
样本说明：研究报告中，我们选取了药明康德、药明生物、恒瑞制药、片仔癀、知飞生物、百济神州六家具有代表性的生物制药公司进行解读。
报告目录：
1、生物医药行业ESG相关背景
1.1 生物医药行业实践ESG的必要性和可行性
1.2 生物医药产业相关政策
1.3 行业积极应对：中国生物制药企业积极应对
2、生物医药行业ESG评级表现
2.1 国内评级及评价结果
2.2 国外评级及评价结果
3、生物医药行业企业ESG信息披露分析
3.1 环境问题
3.2 社会问题
3.3 治理问题
1、生物医药产业
ESG相关背景
1.1 生物医药行业实践ESG的必要性和可行性
ESG是（环境）、（社会）、（治理）三个方面的缩写。它是一套有别于传统财务业绩的投资理念和企业评价标准。主要用于评估公司的环境问题、社会问题、公司内部问题。关于治理问题的行动。
生物制药产业是高新技术产业，也是21世纪发展潜力巨大的产业。国家和地方政府已将生物医药产业视为未来经济增长的核心。
广义的生物医药产业是指将现代生物技术与多种形式的新药研究、开发、生产以及各种疾病的诊断、预防和治疗相结合的产业。狭义的生物医药产业是指以基因工程、细胞工程、发酵工程、酶工程等为基础的产业。本文主要关注广义的生物医药行业。
“十三五”期间，我国规模以上医药企业研发投入年均增长8%左右，生物医药技术和生物医药市场发展取得突破，形成长江等产业三角洲、京津冀、粤港澳大湾区。聚集中心。生物医药企业也受到资本青睐，生物科技企业占科创板上市企业的三分之一。
“十四五”时期是我国生物经济发展的关键时期。与工业经济时代相比，生物经济时代更加强调人与自然的和谐共处，凸显科学技术推动人类和生物世界高质量可持续发展的能力。面对新一轮科技革命和产业变革带来的历史性机遇，以及人类社会健康可持续发展对生命健康提出的更高要求，生物医药产业作为生物经济的重要组成部分，需要不断提高产业发展质量和效率，推动我国生物经济加快由大变强、实现高质量发展。
1.1.1 必要性
从环境角度看，生物制药行业在进行资源管理的同时，应严格控制废物和污染物的排放。药品可以在其生命周期的各个阶段进入环境 - 制造过程中的排泄物、使用过程中的排泄以及不当处置。一旦进入环境，药物就会积聚在鱼类、牲畜和蔬菜中，并进入饮用水系统。因此，生物制药企业越来越需要加强环境管理，以确保人类和自然的可持续发展。
从社会责任的角度来看，生物制药行业不仅要关注企业内部事务，更要关注整个社会。企业应重视药品研发创新阶段，保护知识产权和数据，保护员工权益和职业健康，同时保证产品质量，提高社会医疗卫生可及性，带动经济发展，促进行业和社会的进步。企业要具有社会责任感，尽最大努力为人民群众提供更方便、更优质、更高效的医疗服务，推动中医药传承和创新发展，为经济发展、社会进步、保障人民群众不断做出努力。人民的健康。
从治理角度来看，生物制药企业最终应该把良好的公司治理作为发展的基石。企业需要积极完善治理结构，优化管理机制，坚持党建引领，强化合规管理，恪守商业道德，提升公司治理能力，推动企业高质量可持续发展，回报社会和利益相关者，实现可持续发展，在发展道路上稳步前进。
总之，生物制药企业践行ESG不仅符合市场发展趋势，也是应对环境和社会挑战、坚持可持续发展的必要途径之一。生物制药公司通过实现自身的ESG目标，可以有效提升企业价值和可持续发展。
1.1.2 可行性
龙头企业的经验表明，行业企业可以通过以下方式提升可持续发展水平：
(1)水资源管理：企业可以推广新的节水工艺，如回收蒸汽凝结水余水、增设平衡水箱以保证冷却塔水不溢出等，也可以定期对旧部件进行更新和改进，如供水管道。管网技术改造、压力管道改造等
（2）包装材料管理：在外包装印刷方面，企业可以使用角贴和打印机替代喷墨打印机，消除喷墨打印机对人体的危害，并减少清洗喷墨打印机时乙醇溶剂的消耗；在产品包装方面，企业可以使用纸托盘替代西林瓶塑料托盘，减少塑料制品的使用量，实现包装材料和塑料制品的减量化。
（3）能源管理：企业应及时对耗能设备进行清理统计，有序更换和淘汰高耗能电机设备；在生产过程中更多地使用清洁能源，如使用清洁能源天然气作为锅炉燃料，利用太阳能集热系统为空调系统供热；同时可以进行能量回收，如回收燃气锅炉烟气的热能；有条件的可建设能源管理平台系统，进一步提高企业能源管理水平。
（4）废气排放管理：企业需要从源头控制废气，控制燃油硫含量，严格控制柴油质量，然后加强处置，建设废气处理设施，如树脂吸附塔、降膜吸收等塔等，不断优化废气排放方式，尽量减少对大气环境的影响
（5）废水排放管理：企业需对工业园区污水处理站进行升级改造。在现有工艺的基础上，改造建设工艺中的调节池、二沉池、A/O池、消毒池，并增加重叠的废水处理站数量。螺杆污泥脱水机等新设备。
（六）固废管理：企业需完善危险废物管理，准确报告危险废物储存、转运、处置情况，实现数字化库存管理。危险废物暂存间应严格按照《危险废物贮存污染控制标准》建设，地面硬化，采取防渗处理，设置排水沟，连通事故池，确保收集和处理。突发事件污染物处理。为了防止危险废物泄漏和污染地面土壤，企业可以使用防漏托盘来存放和密封包装。
1.2 生物医药产业相关政策
近年来，我国医药工业发展驶入“快车道”。纵观行业，全行业研发投入逐年增加，创新产品不断涌现；从企业看，龙头企业规模不断壮大，专业化、新型企业快速成长。国内政策也不断出台，致力于生物医药产业的升级转型，实现生物医药产业的可持续发展和环境保护。
1.3 行业积极应对：中国生物制药企业积极应对
*药明康德：以环保技术和创新，践行绿色运营和环境保护的承诺。公司以连续光化学技术赋能绿色溴化工艺，实现小分子新药安全绿色商业化生产；它尝试使用MPLC仪器分离来代替手动分离，为公司节省了100万升新鲜溶剂。同时，公司进行公司碳排放盘查，进行ESG审计，帮助客户降低产品碳足迹，与客户保持长期稳定的合作伙伴关系，共同构建低碳价值链。
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*药明生物：在精益文化的引领下，在WBS（工作分解结构，Work）体系的支持下，我们采用精益管理的原则和方法，在实现ESG目标方面持续改进，并取得了可量化的进展。公司开展了不锈钢系统缓冲能力提升项目，实现了工艺优化和环境影响改善。四个工厂的改进项目减少了近 2,000 吨冲厕废物排放，并减少了一次性袋子和过滤器等固体废物。此外，由于溶液周转次数减少，工作强度也显着降低，工艺稳定性提高。同时，公司收集并分析了清水系统的一系列数据，提出了节水优化策略，实现了大量清水节约。
*恒瑞医药：积极布局清洁能源，加强能源管控，升级绿色工艺和设备，形成绿色低碳发展布局。从2018年开始，公司每年邀请中国质量认证中心根据公司能源消耗类型进行数据分析和核算，统计年度二氧化碳排放量，并授予温室气体证书。并对口服液产品进行全流程跟踪分析，并获得碳足迹证书。同时，公司深入践行绿色运营，全面落实节能减排要求，并于2021年通过了能源管理体系认证；积极实施节水管理和转型升级，推广节水生产方式，仅升级胶球在线清洗系统和RO浓水回收系统，年节水20万吨以上。
*片仔癀：坚持“绿色制造、清洁生产、循环经济”发展理念，全面践行绿色低碳运营，打造数字化环境管理平台，强化绿色制造和清洁生产，保护生物多样性，促进中药材可持续发展。公司投资片仔癀智能能源管理系统，可利用一线智能采集硬件实时监控水表、电表等数据，代替繁重的人工记录。还可以对相关能耗数据进行分析、计算和可视化展示，提高整体能源管理水平，帮助实现节能降耗目标；为了规范中药材残留管理，企业制定了中药材残留管理规定，减少药渣和污泥造成的污染，防止残留药渣流入药品市场。为加强废气排放控制，公司对车间废气处理设施进行了改造，新增了一套恶臭治理设施。 ，将恶臭气体排放由原来的无组织排放改为有组织排放，减少对大气环境的影响。
*智飞生物科技：秉承“社会效益第一、企业效益第二”的宗旨，将可持续发展理念融入到公司发展和运营的管理实践中——要求所有项目从项目立项就以“节能”为基础，设计到后期的运营管理。以“减排”理念为指导，深入持久推进生态文明建设，助力建设资源节约型、环境友好型社会。在厂区污染控制方面，智飞生物在主要排污口安装了在线检测和数据采集系统，实时监测废水化学需氧量、氨氮等关键数据，确保公司废水排放符合标准。公司污水处理站产生的臭气也集中收集，经除臭系统处理后达标排放。
*百济神州：继续努力减少独立运营的生产基地对环境的影响。在苏州多功能产业化基地，企业改进生产工艺，减少卫生清洁的频率和时间，减少对纯净水的需求；而在广州生物制药生产基地，企业则对净水系统产生的废水进行收集和回收利用。园林绿化，全年节约园林绿化灌溉用水近5.5万吨；该公司在现有空气压缩系统的基础上安装了一台带有变频驱动的空气压缩机，以优化系统运行时间，每年节省大量的电力消耗。 2022年，百济神州开始参与汇丰银行在中国推出的绿色存款计划，利用短期现金存款为环保项目提供资金。
可见，这六家生物制药企业结合自身优势和实际，积极制定可持续发展战略并实施。
2、生物医药产业
ESG评级表现
2.1 国内评级及评价结果
对于国内的评价体系，为了保证数据质量和完整性，我们选择了权威评级机构Wind（均为A股公司）进行分析。
从ESG综合得分来看，生物医药代表公司的平均评级显着高于全部A股的平均评级，处于A股上游水平。可以看出，入选的代表性生物制药企业的ESG综合得分非常好。其中，药明康德、药明生物、智飞生物3家企业评级均为AA，恒瑞制药、片仔癀、百济神州3家企业评级均为AA。 A. 药明康德整体得分高达8.99。
结合最新情况以及历年评级对比明细表，可以发现生物制药公司的ESG评级近年来取得了显着进步。至于入选的6家企业，2021年之前仍为BB评级，但2022年之后将全部变为A及以上。其中，药明康德可持续发展评级相对稳定，曾被评为AAA级企业。从分议题来看，药明康德的管理实践、环境、社会和治理问题以及药明生物的争议问题在行业中表现突出，值得关注和学习。
2.2 国外评级及评价结果
考虑到彭博数据的复杂性以及标准普尔数据分类的非常规性，我们本节选择的评级机构是MSCI。尽管MSCI ESG评级被诟病“国家偏见”，但它仍然是国内市场最受关注和认可的ESG评级体系。
但事实上，对于“国家偏见”问题，国内研究者提出，其根源在于MSCI评级方法论的两个方面：一是在环境和社会问题下，MSCI会针对不同国家和地区设定评级。确定了差异化的风险暴露，一般认为发展中国家的风险暴露较大。因此，MSCI评级对发展中国家的企业要求更高，获得更高评级的难度更大；其次，在评估信息披露不足的公司时，MSCI 会根据其市场监管的强度和有效性自动分配基本分数。因此，发达国家的公司通常具有较高的基本分数。
因此，本节的目的不是回答“MSCI是否歧视中国（生物制药）行业？”的问题。而是为这个问题已经明确的答案提供进一步的证据。
首先，近五年的MSCI ESG评级，国内生物制药企业仍有相当大的提升空间。
对比过去五年MSCI对六家国内企业ESG评级的变化，大部分企业低于Wind评级。 MSCI体系下，药明康德评级维持不变。药明生物超越药明康德获得 AAA 评级。片仔癀、致飞生物和百济神州的评级均有所下降，从 AA 或 A 降至 BBB 或 BB。
在MSCI指标体系下，生物制药行业的ESG信息披露可以持续加强。药明康德和药明生物已达到行业领先地位，而恒瑞制药、片仔癀、知飞生物、百济神州则处于行业平均水平。
观察近五年国内六家公司ESG评级变化，药明康德2021年提升至行业领先水平。药明生物2019年曾一度行业领先水平，随后跌至行业平均水平， 2023年再次提升至行业领先水平。其余企业一度在行业中处于落后地位，但近年来已上升至行业平均水平。综合以上结果我们可以发现，国内生物医药行业的MSCI ESG评级长期持续提升。原因可能是由于国内越来越重视ESG评级。
其次，在MSCI评级体系下，国内生物制药企业在社会问题上的表现优于在环境和治理问题上的表现。总体而言，MSCI ESG 评级框架具有四层结构： 3 个支柱 ()； 10 个主题 (); 33个ESG关键问题（Key）和数百个关键指标。
对于医疗保健[制药]行业，MSCI 选择以下主题并分配权重。其中环境占9.4%，社会占57.4%，治理占33%。环境问题的权重下降，而社会问题的权重增加。在环境问题中，MSCI 选择了有毒排放和废物以及水资源短缺问题。
在环境问题上，国内六家企业还有一定的改进空间。其中，只有片仔癀在有毒物质排放和废物问题上的表现处于行业领先水平。其他公司均无问题，处于行业领先水平。百济神州在有毒物质排放和废物问题上的表现较差，处于行业领先水平。其他公司在行业中处于落后地位。相关话题处于平均水平。
在关键社会问题上，国内六家企业表现良好，没有一家落后于行业整体。其中，药明生物、恒瑞制药、片仔癀在产品安全和质量问题上处于行业领先地位。恒瑞医药、智飞生物和百济神州是医疗服务可及性方面的行业领导者。智飞是国家在人力资本开发问题上的行业领导者。
在关键问题的治理方面，国内六家公司还有一定的提升空间，特别是在企业行为问题方面。药明康德在企业行为方面处于行业领先地位，百济神州在公司治理方面处于行业领先地位。片仔癀、知飞生物、百济神州三家公司在企业行为问题上的表现落后于行业平均水平，需要向药明康德学习。
总体来看，生物医药产业三个维度中，关键社会问题表现最好，其他两个维度仍有提升空间。
第三，在碳减排承诺方面，国内生物医药产业规划仍需进一步明确，积极性不断增强。在脱碳承诺方面，我国生物制药企业显示，一半企业提出了脱碳目标，但大部分减碳计划不明确。在国内六家生物制药公司中，药明康德是唯一一家提出考虑到其对全球变暖的隐性贡献的脱碳目标的公司。尽管药明生物和恒瑞医药都提出了脱碳目标，但他们并没有考虑到它们对全球变暖的隐性贡献。其他公司尚未为其性贡献提出脱碳目标。 6家生物制药公司对全球变暖的隐性贡献估计在1.5°C-2.0°C范围内。值得注意的是，药明康德明确提出了脱碳目标和预计完成年份，这无疑值得其他企业进一步参考和学习。
第四，国内生物医药行业在ESG争议和投资者回避的商业活动方面总体表现良好，但也存在问题。
（一）ESG争议事件
国内六家生物制药公司中，智飞生物存在治理纠纷，其他公司均未涉及任何纠纷。
正如上文2.1所述，MSCI的ESG评级框架有两个与其他主流评级体系显着不同的特点：首先，在环境和社会支柱下，MSCI ESG评级基于企业如何管理其风险（机会）暴露。二是采用“10分扣分制”模式（2020年10月起修订）评价治理支柱。不过，在评估治理支柱时，MSCI同行会考虑是否存在相关争议。因此，争议事件的情况主要影响环境和社会支柱的评级。不过，尽管争议事件的出现往往伴随着公司声誉风险的增加，但并不一定会引发公司ESG评级的下调。因为MSCI对于争议事件的评估流程包括以下三个环节。
在进入严重性评估步骤之前，MSCI会筛选有争议的事件，满足以下两个条件的事件将被排除，不再对企业风险管理评分产生影响。
因此，国内生物制药企业在争议事件方面整体表现良好，并不意味着ESG评级较高。
(2) 投资者应避免的经营活动
投资者回避的商业活动主要影响治理支柱的评级状态，特别是属于商业行为主题。
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这六家境内公司均未参与任何投资者应避免的商业活动。这可能是由于生物医药行业的企业不便跨行业进入烟酒等行业，以及对被禁争议武器缺乏需求造成的。
3、生物医药行业ESG信息披露
情况分析
本环节选取了药明康德、药明生物、恒瑞制药、片仔癀、知飞生物、百济神州六家企业作为代表。抽取6家公司2020年至2022年自我披露的ESG报告和社会责任报告数据进行分析。
3.1 环境问题
3.1.1“三废”处理
“三废”治理是生物医药行业走可持续发展道路的重中之重。 “三废”是指废物、废水和固体废物。
药明康德、药明生物、恒瑞制药、片仔癀、知飞生物五家公司详细披露了公司为解决“三废”问题所持续做出的努力，包括设备更新、新技术的使用、具体措施等。处理结果。值得一提的是，智飞生物在其社会责任报告中还提到了公司对噪声的管理情况。可以说是想得非常周到，走在了行业的前列。
与其他公司相比，百济神州披露的信息较为粗略，不包含公司的具体行动。结果仅显示废物排放量、单位产品产生的有害废物量以及单位产品产生的无害废物信息。 。
3.1.2 水资源保护
水是生命之源，水资源保护是经济社会可持续发展的重要组成部分。生物制药企业作为新药研发平台，对水资源有一定依赖。因此，有必要对水资源进行管理，不断降低企业运营过程中的相关风险，有助于实现人与自然的和谐共处。
国内6家生物制药企业已在其ESG报告和社会责任报告中披露了公司水资源保护信息。最具体的是药明康德，其详细列出了旗下22家工厂的水资源风险等级，可见该公司对水资源管理的高度重视。此外，恒瑞制药和片仔癀披露的内部节水促销活动也比其他公司更多。药明生物、智飞生物、百济神州披露的内容比较常规，就是水资源的利用以及用于保护水资源的相关技术。
3.1.3自己的低碳操作
积极实施绿色办公实践，有效地改善资源利用以及减少生产，办公室和其他操作场所中的资源消耗和废物也是环境问题的重要组成部分。
Wuxi ，Wuxi ， ，Pien Tze Huang和 的五家公司已经在其ESG报告和社会责任报告中披露了有关员工绿色办公室和公司绿色业务的相关内容。这五家公司都详细披露了此主题，包括员工前往公司日常空调电力消耗的旅行。
仍然缺乏内容。
3.2社会问题
3.2.1产品安全保证
毒品质量对公众的健康至关重要。生物制药公司必须将产品质量视为公司运营的生命线，并遵守产品质量和安全的底线。为了实现这一目标，企业应建立相关的质量管理系统，不断优化市场管理和质量服务系统，并继续为社会提供高质量的产品和有效的服务。
Wuxi ，Wuxi ， ，Pien Tze Huang， 和的六家公司强调了在其ESG报告或社会责任报告中的产品质量保证问题，并介绍了自己的完整周期。药物质量保证系统已绘制了相应的流程图。
3.2.2员工培训
在吸引了人才之后，公司需要在多个维度上促进员工的成长和进步，为实现公司发展战略目标奠定了扎实的人才基础，并帮助公司在生物技术行业的改革之路稳步前进。
六家国内生物制药公司都非常重视员工的发展，并定期向员工提供相关的培训。
3.2.3获得医疗服务
生物制药公司应积极承担社会责任，继续促进科学研究成果的工业化，为消费者提供更多样化和可访问的治疗方案，并促进社会进步。这是ESG评估系统中生物制药行业的独特点。
六家国内生物制药公司披露了医疗服务的可用性。在他们的ESG报告和社会责任报告中，其中大多数显示了他们对包容性医疗服务的贡献。值得一提的是，亨格鲁（）医学充分利用其国际布局优势来促进行业，学术界和研究之间的交流和合作，并促进全球药物可及性以及医学学科的共同发展。该公司对全球制药开发的关注是其他公司可以学习的。此外，生物技术在这方面的披露非常详细。凭借“创新研究与发展，为人民服务”的经营哲学，该公司已深入参与预防疾病领域已有20年了。在人民的健康需求的指导下，它致力于研发，技术的引入，严格的质量控制，并为实现社会的“包容性医疗服务”做出了贡献。 。
3.2.4公共福利投资
实践公共福利是企业偿还社会的另一种方式。如果公司可以采取实际行动来支持公共福利领域，例如地震救济，农村振兴和教育发展，那么他们将被社会的所有部门认可。
六家国内生物制药公司在其ESG报告或社会责任报告中披露了公共福利投资问题。有些是药物的捐款，有些是对该国的农村振兴工作的回应，并为在稀缺医疗资源的领域遇到财务困难的患者提供帮助，一些公司呼吁员工参加步行，跑步和骑自行车以及其他活动，以筹集各种疾病的资金。简而言之，所有六家公司在公共福利问题上表现良好。
3.3治理问题
3.3.1根据法律的治理主题
公司治理是其发展的基石。企业需要积极改善其治理结构并优化其管理机制，以在行业中建立良好的公司声誉和形象并实现可持续发展。
六家六家公司都披露了有关其公司治理结构和ESG治理措施的相关信息，并提到了有关反腐败和促进完整性的相关内容。与Wuxi ，Wuxi 和， ，Pien Tze Huang和 不同，也强调了在其ESG报告或社会责任报告中建立党派的作用。
3.3.2利益相关者主题
企业需要将社会责任纳入公司的日常管理和运营中。有必要进行广泛的利益相关者沟通，并准确地识别并整合利益相关者的要求和关注点。该计划可以为未来ESG工作的方向提供重要的基础。
本文中选出的六家生物制药公司都非常重视利益相关者的话题。企业将通过调查和其他方法获得期望和需求，然后及时沟通并回应利益相关者。从长远来看，相关信息可确保对利益相关者的开放性和透明度。
作者 |张·辛鲁（Zhang ），中央金融与经济学经济学学院本科生
校对| Zhang ，中央金融大学金融学院博士学生
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