2007年四季酒店集团私有化：创始人时机选择高明
四季酒店集团于2007年完成了具有里程碑意义的事件，创始人、世界首富比尔·盖茨和沙特王子阿尔瓦利德以每股82美元的价格将公司私有化，总价值约33.7亿美元（含债务） ）。期内，私有化交易价格约为38亿美元）。当时，酒店业龙头万豪国际集团的总市值约为130亿美元。01
私有化的创新之路
私有化完成后，比尔盖茨和阿尔瓦利德各持有47.5%的股份，创始人夏普保留5%的股份，形成三足鼎立的局面。公司继续由创始人掌舵，四季公司迎来了一个梦幻般的时期。的开始。
创始人退市的时机非常巧妙。他在市场高峰时以最高价格套现，保留了公司的控制权。因为第二年，也就是2008年，发生了全球金融危机。这场危机席卷了全世界。就连当时的行业龙头万豪国际集团也未能幸免。它拆分了分时度假业务并恢复了一项。生活。
在私有化/退市后的一段时间里，四季依靠这两棵大树成功渡过世界经济危机，并大力发展新业务。
退市后，四季开始进行各项业务创新。
因为私有化不是目的，而只是手段。私有化的目的是让公司重新上市，面貌更好，实力更强。本质上，这是一次以更高的公司估值公开发售股票。国内开元也经历了退市/私有化，并引进了郑南燕。正在大力发展业务，重整旗鼓，准备再次上市。
四季酒店目前正在从一家专注于豪华酒店的管理公司转型为奢华生活方式提供商。四季酒店希望将其品牌影响力从传统的豪华酒店扩展到更广阔的领域。这个方向无疑是正确的。毕竟，豪华酒店市场是一个小众市场，无法支持四季酒店与万豪的战斗。但你可以从奢华生活方式的一个领域建立自己的帝国。
这家豪华酒店集团成立于1961年，总部位于加拿大，目前在40多个国家拥有近100家酒店。自2002年四季酒店进入中国并在上海开设第一家门店以来，现已开设近十家门店，全部分布在全国一线城市和商圈，成为顶级酒店的代表。
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多元化拓展的新版图
四季开发私人住宅市场的目标是为全球奢华生活树立标杆，将其著名的四季服务、卓越的配套设施以及在全球最令人向往的地点提供顺畅无缝的业主体验融为一体。四季目前在全球拥有51个私人住宅，并已正式宣布未来几年将专注于私人住宅（预计未来五年销售总额将达到70亿美元，包括周边30多个项目）世界）。
该业务本质上为四季提供品牌授权、设计、工程技术支持、物业管理等服务，属于轻资产的商业模式。目前，四季在中国拥有北京和天津两个私人住宅项目，大部分项目位于海外。选址一般分为两种，一种是世界顶级商务目的地（如洛杉矶、旧金山、北京、京都、多伦多）和世界顶级旅游目的地（如毛里求斯、哥斯达黎加）。
北京亮马桥四季世家项目是一个典型的房地产项目。本质上，房地产开发商邀请四季公司进行住宅和酒店的品牌授权和轻资产管理，并为住宅销售提供溢价。
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与酒店业务一样，私人住宅业务属于轻资产交易，保证稳定盈利，是四季酒店的核心利润来源。因此，与酒店一样，这项业务将是未来重点拓展的业务。
2015年推出的四季私人飞机，将四季奢华的生活方式拓展至旅行领域。这架由波音757全面改造而成的私人飞机，每年都会带着客人进行多次旅程，体验世界各地的美丽风景、美味佳肴以及四季经典的优质服务。
上图行程持续24天，官网报价每人19万美元（以双人入住为准）。这个价格如果换算成人民币的话，也就150万左右，注定属于金字塔顶端的极少数人。
虽然这个价格很高，但扣除折旧、摊销、吃住行等刚性费用后，利润就所剩无几了。它给四季带来的主要是品牌影响力的跨领域扩张，这对于打造全球奢华生活不可或缺。 （旅行）的一部分。
首艘豪华游轮（95间客房/套房）预计将于2025年交付并投入运营，这将很快完成四季奢华生活在旅游领域的又一板块——游轮。
此次邮轮合作由四季邮轮公司、豪华航运专家 Marc 和意大利造船商芬坎蒂尼集团 ( Group) 合作完成。首艘“四季”游轮预计将于 2025 年起航。此次合作还包括建造另外两艘游轮的远期合同，订单总价值约为 12 亿欧元。
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创新零售，跨境瘾
四季酒店并不是第一家涉足邮轮业务的豪华酒店企业。第一个这样做的是丽思卡尔顿酒店。其首艘邮轮已于今年投入运营，未来还将有两艘邮轮投入运营。这两家公司进入的市场属于小众豪华邮轮市场。
豪华邮轮和私人飞机一样，都是重资产投资项目。短期内收入无法覆盖支出，现金流会非常紧张。不过，这是四季的战略创新业务，必须要做。这就是全球奢华生活。必要的业务。
四季酒店还涉足购物领域，销售四季酒店的定制家居用品。该板块的业务来源于四季酒店的酒店用品，如床垫、毛巾、拖鞋等，全球的奢华生活怎能缺少家居用品？但这个生意却有很大的想象空间。你可以想象LV、GUCCI等奢侈品。
近期在纳斯达克上市的亚朵也在大力发展购物业务。我们看一下亚朵的公开数据：
亚朵将每个房间都打造成完全沉浸式的购物目的地，让亚朵进一步增强对客人的品牌粘性。截至2022年6月30日，亚朵累计开发场景零售SKU 1,967个。零售业务的商品销售总额从2019年的人民币8,280万元增至2020年的人民币10,720万元，增长29.5%，更大幅增长112.9%至2021年的人民币228.2百万元。
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截至2022年6月30日止六个月，亚朵零售业务产生的GMV为人民币1.181亿元。 2021年，场景零售订单平均交易额将达到403元。
虽然亚朵和四季不是同一领域的竞争对手，但场景零售有着巨大的市场前景。
但这些新业务要转化为财务报表上漂亮的数字还需要很多时间，因为新业务需要大量资金，大量的折旧、摊销和利息会严重拖累财务报表。其中，作为大股东的沙特王子阿尔瓦利德，王国控股公司（KHC）已经坐不住了。烧掉大量资金后，未能获得预期的巨额回报，开始为四季寻找出路。 2013年，有市场消息称沙特王子计划将四季酒店与费尔蒙合并，但并未完成。
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盖茨与沙特王子的资本游戏
时间到了2021年，多次寻求退出渠道的沙特王子终于与四季另一大股东比尔·盖茨达成协议，将持股减半。
具体交易为，比尔·盖茨家族投资办公室瀑布投资斥资22.1亿美元（约合人民币143亿元）收购沙特王子阿尔瓦利德-王国控股公司（KHC）持有的四季23.75%股权公司（KHC）仍保留四季酒店及度假村 23.75% 的股权。四季酒店及度假村的创始人兼董事长于 1960 年创立了该公司，通过 ed 保留了 5% 的股份。交易完成后，瀑布投资对四季的持股比例由47.5%增至71.25%，成为公司绝对控股股东。
以此计算，四季公司当时的估值约为100亿美元。当时这个估值是什么水平？笔者查询了同期万豪（约500亿美元）、希尔顿（约370亿美元）、凯悦（约80亿美元）、洲际酒店（约100亿美元）、（约50亿美元）和温德姆（约60亿美元）和其他领先公司的股票总市值。四季酒店的估值与洲际相当，相当于2个精选，足以证明四季酒店的优秀。笔者查阅了美国《》杂志公布的2021年世界酒店排名。洲际酒店排名第四，拥有 6,032 家酒店和 885,706 间客房，四季酒店排名第 65 位，拥有 122 家酒店和 24,228 间客房。
通过这次减持，沙特王子不仅拿回了2007年私有化的全部投资资金，还保留了一半股权，基本达到了退出的目的，而且这笔投资也持续了14年。对于专注于投资的沙特王子来说，这并不是一项出色的投资。这个出口还是来得太迟了，他不能再等了。
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重新上市，再次上路
比尔·盖茨已经成为了那个永远在押注的人，坚定不移地看好四个赛季，但这可能是暂时的。
目前，四季尚未公布上市计划。它可能希望继续在全球奢华生活方式领域扩张，等到私人飞机、游轮和购物与酒店和私人住宅一样有利可图时再上市。
但比尔·盖茨能等到那一天吗？他会像沙特王子一样不耐烦吗？
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