贵州茅台2022年上半年营收576.17亿，营利增速双提升，直销收入大幅上升

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贵州茅台

近日，贵州茅台（.SH）发布2022年半年度报告。报告期内，公司实现营收576.17亿元，同比增长17.38%；归属于母公司净利润297.94亿元，同比增长20.85%。与2022年相比，公司营收将实现同比增长。业绩目标增长15%，公司上半年增速已超额完成目标值。

钛媒体APP注意到，贵州茅台今年上半年利润增速双升，主要得益于茅台酒及系列酒收入的增长，以及直销收入的大幅增长。作为直销体制改革的代表作，i茅台表现出色，预计今年营收将突破百亿。

上半年营收首次突破500亿，利润增速提升

贵州茅台2022年上半年营收576.17亿，同比增长17.38%，归属母公司净利润297.94亿，同比增长20.85%。利润增速均有所上升，其中归属于母公司净利润增速超过营收增速。贵州茅台董事长丁雄军在2021年年度股东大会上提出，2022年经营目标之一是实现营收目标1259亿元，增速15%，较去年提升4.5个百分点全年增长目标，增加164亿元。 ，相比之下，公司上半年营收增速已经超过目标值。数据显示，2020年上半年和2021年上半年营收分别为439.53亿和490.87亿，同比分别增长11.31%和11.68%。公司今年上半年营收首次突破500亿。截止，营收增速升至17.38%；归属于母公司净利润方面，2020年上半年、2021年上半年同比分别增长13.29%、9.08%。增速继续放缓，今年大幅增长至20.85%。

贵州茅台近年业绩相关数据一览，资料：公司半年报

业绩的飙升与茅台及系列酒的持续发力密不可分，两者上半年表现亮眼。今年上半年，茅台销售额499.65亿，同比增长16.34%，而2020年上半年和2021年上半年销售额分别为392.61亿和429.49亿，同比增长16.34%。同比分别增长12.84%和9.39%。增速继续放缓。相比之下，今年增速明显提升，年销售额可能突破千亿。 2020年上半年系列酒销售额46.5亿，同比下降1.07%。去年上半年销售额60.6亿元，同比增长30.32%。今年上半年销售额为75.98亿，尽管营收增速较去年有所下滑。 ，但仍大幅增长25.38%。值得一提的是，近两年系列酒的销量增速比茅台还要抢眼。系列酒2021年上半年、2022年上半年销量增速分别高于茅台20.93%、9.04%。

钛媒体APP还注意到，2022年上半年，茅台酒和系列白酒基酒产量再创新高，分别达到4.25万吨和1.7万吨，同比增长12.43%和36%。具体来说，系列酒基酒的产量增速十分抢眼。 2020年上半年和2021年上半年产量分别为1.14万吨和1.25万吨，同比分别增长4.59%和10%。今年的增长率达到了36%。

业内人士表示，该系列酒的营收增速超过茅台，很可能与茅台1935的努力密不可分。茅台1935自2022年1月18日起上市，目前站在1500元左右。价格范围。基本上这个价位纬度世界上没有对手。

据世嘉酒业研究所张浩然介绍，作为该系列酒的代表作，茅台1935让贵州茅台在千元价位段找到了主打产品，推动了该系列酒的业绩表现。

白酒行业专家肖竹青表示：“茅台1935、茅台虎年生肖酒等新产品都是高附加值、高利润的产品，为茅台的业绩和效益提升做出了巨大贡献。”

智趣咨询总经理蔡学飞表示：“系列酒作为茅台酱香型白酒的重要补充，在多个细分市场担负着茅台产品供应的角色。随着系列酒的快速增长，茅台的业绩构成正在不断提升。”更加均衡，产品结构更加完善，提高了茅台的抗风险能力。”

直销收入再翻倍 茅台预计今年营收破百亿

贵州茅台直销及批发代理业绩概览，数据：公司半年报

销售渠道的优化也是贵州茅台上半年业绩大幅增长的重要原因。 2020年以来，公司直销收入开始快速增长。 2020年上半年，直销收入51.52亿，同比增长221.66%，占营收比重11.72%； 202 上半年直销收入95.04亿元，同比增长84.44%。增速开始放缓，占营收比重为19.36%； 2022年上半年，直销收入再次翻倍，达到209.49亿元，同比增长120.42%，占营收比重19.36%。 36.36%。可以看到，直销收入大幅增长的同时，对营收的贡献也在不断加大。

贵州茅台直销和代理批发毛利率概览，数据：公司年报

另一方面，与直销渠道收入占比不断上升相比，传统渠道批发代理商占比持续下降。 2019年上半年、2020年上半年、2021年上半年批发代理收入仅小幅增长。年上半年下跌7.32%； 2019年上半年至去年上半年，批发代理收入占比分别为95.85%、88.18%、80.48%。今年上半年降幅更大，跌至63.55%。从代理经销商数量来看，从2019年上半年的2415家下降到今年上半年的2084家；从毛利率来看，直销2019年、2020年、2021年毛利率分别为95.01%、95.62%、96.12%，批发代理近三年毛利率为91.03分别为 %、90.8% 和 90.3%。可以看到，直营的毛利率不仅优于批发代理，而且保持持续增长，而批发代理的毛利率却持续下降。

“直营是茅台重要的营销改革和调整的核心，可以有效提高茅台对渠道和价格的掌控能力。”蔡学飞表示，直营不仅可以将产品直接供应给消费者，还可以避开传统的分销渠道。解决效率低下的问题，从而提高企业利润和渠道管理效率。

i茅台是丁雄军上任贵州茅台后直销渠道的一次重要改革。试营业期间，i茅台推出4款新品，包括贵州茅台酒（宝藏）、500ml贵州茅台酒（壬寅虎年）、375ml贵州茅台酒（壬寅虎年）、茅台1935； i茅台正式上线时，平台新增飞天53%vol 共有5款产品：100ml贵州茅台酒、飞天43%vol 500ml贵州茅台酒、43%vol 500ml贵州茅台酒（婚宴红）、茅台王子酒（金色）太子酒）、茅台迎宾酒（紫）。

资料显示，茅台于今年3月31日正式上线试运营。截至6月30日，该平台已实现酒类免税收入44.16亿元，占上半年直销收入的21.08%，占营收的7.66%。 7月22日，茅台官方微博显示，其注册用户已突破2000万，日活跃用户达400万。近四个月销售收入已突破56亿元。业内人士预计，今年其销量可能会很高。突破100亿。钛媒体APP注意到，贵州茅台2021年直销收入240.29亿元。如果今年i茅台销售额成功突破100亿，无疑将是其营收增长的有效提升。

肖竹青认为，茅台实现了线上线下的流量导流，利用一个平台产生巨大的私域流量进行品牌推广，相当于贵州茅台打造了一款吸引亿万消费者关注的APP。

张浩然表示：“i茅台加强了与会员、消费者的互动，让贵州茅台在渠道中拥有了更强的话语权。未来经销商不会将其政策执行到位，可以减少配额，直接增加销量。”我茅台。”产品将立即售空。”

（本文首发于钛媒体APP，作者|廖开平）