行业龙头老大的长线牛股之路：寻找未来成长股的可行策略

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现在回头来看，不少行业龙头都走的是长牛股之路，这至少说明两点，第一，中国经济的高速发展，在部分行业已经到达了顶峰，中国企业不断崛起，取代了原有的海外行业龙头；第二，能够成为行业龙头的公司，其股价通常以长牛的形式体现出来。

寻找未来的行业领袖

这两点提醒我们，长期持有A股市场真正的成长股是完全可行的，只要我们找到未来能成为行业龙头的成长股。虽然很多公司已经成为行业龙头，我们依然看好这样的公司，但从成熟市场的历史来看，一旦实现行业寡头地位，龙头的投资回报主要取决于分红回报而非二级市场股价的上涨。从收益最大化的角度看，我们看好未来能成为行业龙头的成长股。

有一个概念需要明确，我们寻找的行业龙头不一定是现在行业市场份额最大的公司，因为市场份额可大可小，关键是市场份额有没有上升空间。比如说，某个行业龙头在海外成熟市场的市场份额是50%，如果某家A股公司的国内市场份额只有10%，那么即使它在国内行业排名第一，也不一定代表未来就是龙头。也就是说，在未来市场集中度提升的过程中，很有可能被排名靠后的公司超越。本质上，我们要寻找的是未来的行业龙头，而不仅仅是现在市场份额最大的公司。

寻找这样的公司要看三个方面：第一，市场份额是否有提升空间；第二，市场规模是否可以扩大；第三，公司是否具备发展的能力。

如果公司目前的行业市场份额已经排在第一，但是由于行业特性无法继续提升，那么未来业绩的提升只能依靠市场天花板的提升。如果近几年市场规模无法进一步扩大，公司的成长性自然就会陷入困境，即便有成长性也不会很高。因此，市场份额是否有提升空间、市场规模能否扩大是寻找公司的两个重要因素。

如果我们发现一家公司满足这两个基本条件，接下来我们会对这家公司本身进行研究，重点关注这家公司在市场规模有可能进一步扩大的情况下，是否能够保持目前在行业中的领先地位并进一步提高市场份额。这项研究会涉及产品竞争力、负债率、融资能力、运营效率等多个方面。

当然，长期策略还有很多，比如长期持有市场份额上升空间不大、市场规模难以大幅扩张的行业龙头，也是一种方法，这类公司通常PE较低，每年都可以通过分红获得稳定回报。另外，长期持有一些主营业务逐渐向其他前景较好的业务转换的公司，虽然时间长短难以预测，但只要主营业务转换趋势确定，未来股价上涨也是确定的，唯一需要的就是耐心。

另外，一些新兴行业目前可能有很多竞争对手，头部公司的市占率排名相差不大，我们可以选择同时持有几家动态PE低的公司，至少可以获得行业发展的红利。股票投资除了这些长期策略，还有其他的策略，比如波段策略、短期策略等，关键是要找到适合自己的策略。每个投资者所处的环境不同，性格不同，资金性质也不同，不能奉行同一种策略。

回到现在的市场情况，如果持有的是未来有望成为行业龙头的成长股，那就继续持有就好。其实中美贸易摩擦这种事情并不能影响长期策略，更何况是最近的叙利亚动乱。至于周线波段策略，还是看趋势吧。虽然上周周线阳线出现了较长的上影线，但周线上涨趋势并未逆转，因此本周还是持股状态。可以关注本周末上证指数能否收在3124点的转换点上方。