工业机器人行业分析-工业机器人行业分析报告-工业机器人技术行业分析

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近期，A股市场的工业机器人概念火了起来。

消息面方面，其一，备受关注的 Tesla Bot 将会在 9 月发布，在一定程度上激发了资金的情绪。其二，6 月工业机器人的产量为 46144 台，与去年同期相比增长了 2.5%，这是自 2022 年 4 月和 5 月连续两个月出现负增长之后首次转为正增长，需求提升了市场对该板块的信心。

业内分析表明，在全球疫情以及俄乌冲突等这些因素产生影响的情况下，ABB 等全球工业机器人的巨头，其产能和出货都在不同程度上受到了限制。同时，随着国内疫情所带来的扰动逐渐减弱，以汽车作为代表的工业制造的固定投资一直在持续上升。特别是那些高景气度的新能源汽车行业，对工业机器人的需求起到了带动作用。

市场热炒工业机器人

工业机器人作为制造业产业升级的核心环节，是我国智能制造 2025 的核心抓手之一。今年 4 月到 5 月期间，上海因疫情封控而影响了长三角的制造业活动，对多项工业制造活动造成了冲击。4 月和 5 月，国内工业机器人连续两个月出现负增长，降幅分别为 8.4%和 13.7%。目前，上海已经解封 2 个月了。随着经济活动逐渐恢复常态，制造业的需求被递延并释放出来。

发改委官网消息称，中国机器人产业联盟的数据表明，在 2022 年 6 月，全国规模以上工业企业的工业机器人产出了 4.6 万套。与去年同期相比，增长了 2.5%。与上月相比，增长了 24.3%。并且成功地扭转了颓势。

第一财经记者进一步梳理信息后发现，从下游应用行业方面来看，新能源汽车这个行业，锂电行业，光伏行业，仓储行业，半导体等高技术制造业，它们已经成为了工业机器人增长的强劲动力。同时，传统汽车行业的需求出现了较大幅度的下降，而消费电子行业因为需求萎靡，也出现了一定程度的降幅。

需求等多种因素起到了催化作用，工业机器人在近期成为了市场上最为热门的题材。根据 Wind 数据可知，从 6 月 1 日开始，机器人板块的 76 只股票平均上涨了 37%，远远超过了主要股指的涨幅。其中有 7 只股票实现了股价翻倍。工业机器人板块表现亮眼。20 只股平均上涨 67%。有 3 只股创下历史新高。科创板股票禾川科技（.SH）和江苏北人（.SH）涨幅居榜首。它们均实现 200%以上涨幅。禾川科技涨幅为 256.5%，江苏北人涨幅为 222.66%。

2021 年三季度开始到现在，因为基数效应以及国内局部出现的疫情等因素，工业机器人行业的增速变得缓慢了。因为疫情所带来的扰动对制造业造成了冲击，所以导致上半年工业机器人板块的估值在下降，并且进行了深度调整，同时也把风险充分地释放了出来。某私募人士对记者表示，实际上从 2020 年疫情突然爆发之时起，海外工业供应链遭受到了明显的冲击，部分大厂的产能出现了明显的下滑，这进一步促使了国产替代的发展进程。

目前，有部分工业机器人厂商的订单量达到了历史最高水平。凯尔达（.SH）在近期接受机构调研时说，他们公司的工业机器人订单在 6 月份就已达到历史最高水平，并且还在持续增加。不过，由于原材料供应以及产能等方面的原因，他们面临着一定的交付压力。

去年 10 月，凯尔达在科创板上市。它进行 IPO 募资，募资额为 9.23 亿元。这些募资主要被用于智能焊接机器人生产线的建设以及装配检测实验大楼的建设。根据调研内容可知，凯尔达的机器人产品已经开始批量进入重点汽车制造厂商的生产制造领域。其中，伺服焊接机器人已经在广汽乘用车和奇瑞新能源汽车等多家车企得到了应用。

多公司竞相“表态”

工业机器人的发展前景引起了机构的关注。7 月之后，第一财经记者留意到，机构接连不断地调研了埃斯顿（.SZ）以及禾川科技等好几家工业机器人企业。

埃斯顿的主要业务为工业机器人及成套设备。从 6 月开始，公司股价上涨了近 60%。到了 7 月，埃斯顿披露了两期机构调研。参与调研的机构投资者数量众多。中金公司、南方基金、嘉实基金、睿远基金、汇丰环球投资管理（香港）、淡马锡、高毅等这些知名的公私募和投资机构都在其中。

调研内容显示，新能源已成为带动工业机器人旺盛需求的重要下游应用行业。埃斯顿称，其 2022 年设定的工业机器人出货量目标在 1.6 万台至 1.8 万台之间。同时，公司还表示，以光伏、锂电等为主的新能源行业需求强劲，景气度较高，预计下半年仍将保持快速增长。通用以及传统行业，像工程机械行业、建材行业、家居行业、木工机械行业、包装行业等，相比之下，目前的需求较为偏弱，其景气度还需要恢复。

市场炒作热度持续上升之时，已有许多上市公司在互动易平台对投资者的相关提问进行回复。并且，部分个股在中报预亏的情况下，依然取得了股价上升的成绩。而基本面与股价值之间是否相匹配，这一点是值得我们保持警惕的。

数据表明，在 A 股工业机器人板块的 20 只个股里，有 13 只个股的一季度归母净利润与去年同期相比呈现下滑态势。有 5 只个股的净利同比降幅超出了 100%。其中，江苏北人的降幅居于首位，达到了 238.11%，然而公司的股价却上涨了超过 222%。

另外，新时达（.SZ）是工业机器人企业中首家披露半年报预告的。依据公告内容，公司预估上半年归母净利润处于 1800 万元至 3500 万元之间，与上年同期相比下降了 120.32%至 139.52%，实现了由盈到亏的转变，而上一年同期的盈利为 8856.34 万元。从财报来看，新时达的主营产品包含机器人本体、驱动平台、机器人控制柜等。新时达的主要生产基地在上海。二季度时上海遭遇了疫情封控。这对公司的经营业绩产生了一定的影响。

前述私募人士接着说：“光伏和锂电池在前段时间是市场的主要脉络。实际上，工业机器人属于这些主线所带动的分支。也就是说，注重制造的新能源领域推动了相关工业机器人的需求。新能源领域自身有着很高的景气度，在经历了短期估值快速提升之后，积累了较多盈利的部分。在资金进行高低切换的过程中，重点布局的依然是那些具有景气度、盈利确定性或者修复逻辑的细分板块。”

炒股或许只是短时间的行为，然而对于好公司的发展则需要进行跟踪。在一季度，工业机器人个股的净利润会因为原材料涨价而受到一定程度的影响。那么，随着制造业持续复苏，国内工业机器人厂商所受益的究竟是偶发性的业绩增长，还是实现了国产替代且具备自主可控的能力，这是需要持续跟踪的。