央行宣布多项增量货币政策，稳定股市、提振信心

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9月24日，中国人民银行行长潘功胜在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上宣布了多项增量货币政策，包括：降低存款准备金率和政策利率，带动市场基准利率下调；降低现有抵押贷款利率，统一抵押贷款最低首付比例；创新货币政策工具，支持股市稳定发展。

央行人士近日对券商中国记者表示，央行推出新工具的目的是稳定股市、提振信心。新工具充分体现了加强宏观调控、加强宏观政策协调。互换便利并不直接提供货币，也不会扩大基础货币的规模。

在降准降息的政策考量上，央行总量政策工具考虑支持中国经济稳定增长；推动物价温和回升；处理好支持实体经济发展和银行业健康发展之间的关系；保持人民币汇率合理均衡水平。基本稳定；注重与财政政策的协调。

在支持房地产市场方面，银行下调了存量房贷利率，有利于进一步减少借款人的房贷利息支付，也减少了违规置换存量房贷的空间。

具体来说：

一是降低存款准备金率和政策利率。近期将下调存款准备金率0.5个百分点，为金融市场提供约1万亿元长期流动性；根据市场流动性情况，今年可能会选择进一步降低存款准备金率的机会。央行政策利率下调，7天逆回购操作利率下调0.2个百分点，由目前的1.7%降至1.5%，引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。

二是降低现有房贷利率，统一房贷最低首付比例。引导商业银行降低现有房贷利率至新房贷利率附近。预计平均下降约0.5个百分点。统一首套房和二套房贷款最低首付比例，即第二套房贷款最低首付比例由25%降低至15%。央行将在5月份推出的3000亿元保障性住房再融资中，金融支持比例由60%提高至100%，强化对银行和收购主体的市场化激励。延长年底到期经营性房产贷款和“金融16”存量融资两项政策延长至2026年底。

三是创新货币政策工具，支持股市稳定发展。建立证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押等方式从央行获取流动性，将大大增强获得资金、增持股票的能力。设立股票回购增持专项再融资，引导银行向上市公司和大股东提供贷款，支持回购增持。

降息、降准支持稳增长、稳物价、稳汇率。

从本次发布会内容来看，在货币政策总量方面，潘功胜在本次发布会上明确表示，央行将降准降息。

降低存款准备金率方面，近期将降低存款准备金率0.5个百分点，为金融市场提供1万亿元左右的长期流动性。

目前，金融机构加权平均存款准备金率为7%，其中大型银行由目前的8.5%下降至8%，中型银行由目前的6.5%下降至6%；农村金融机构等实行5%存款准备金率，不再下调。降准后，银行业平均存款准备金率约为6.6%。年底前可能根据流动性情况进一步下调存款准备金率0.25至0.5个百分点。

降低政策利率方面，本次7天逆回购操作利率由1.7%下调至1.5%。在市场化利率调控机制下，调整了各类市场基准利率。

预计本次政策利率调整将带动中期借贷便利（MLF）利率下降约0.3个百分点，贷款市场报价利率（LPR）和存款利率也预计下降0.2至0.25个百分点百分点。

总体而言，央行货币政策调控主要考虑五点：一是支持中国经济稳定增长；二是推动物价温和回升；三是平衡好支持实体经济发展和银行业自身健康发展。四是支持实体经济发展和银行业自身健康发展。一是保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；五是注重与财政政策的协调。

本次利率调整对银行净息差影响总体中性。降低现有抵押贷款利率将减少银行利息收入，但也会减少提前偿还贷款。央行降准相当于直接为银行提供低成本的资本运作，而较低的利率也可以降低银行的资本成本。此外，LPR与存款利率预计将对称下降，前几轮存款利率下调的效果也在累积显现。综合考虑各项政策后，净息差将保持基本稳定。

创造稳定股市、提振信心的新工具

为维护我国资本市场稳定，提振投资者信心，中国人民银行经会同中国证监会、国家金融监管总局，根据国际经验和现有工具，创建了两个架构：如再贷款和央行票据互换（CBS）。货币政策工具支持资本市场稳定发展。

潘功胜指出，这两个工具是央行为支持资本市场而打造的首批结构性货币政策工具。

证券、基金、保险公司互换业务支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押品，与境外机构交换国债、央行票据等高流动性资产。中央银行。资产将大大增强获得资金和增持股票的能力。初期运营规模为5000亿元，通过该工具获得的资金只能用于投资股市。如果后期评估结果较好，还可以扩大经营规模。

股票回购增持专项再融资引导银行向上市公司和大股东提供贷款，支持上市公司回购增持股票。央行向银行发放再贷款，金融支持比例为100%，再贷款利率为1.75%。商业银行首期客户贷款规模为3000亿元，未来可根据申请情况扩大规模。

央行人士近日对券商中国记者表示，央行推出了稳定股市、提振信心的新工具。掉期安排将显着增强机构获取资本和增持股票的能力。此举将显着增强相关机构获取资金的便利性，且互换融资仅限于投资股票市场，有利于更好发挥证券、基金、保险公司的稳定市场作用。

从国际比较来看，类似的互换工具如美联储2008年推出的定期证券借贷便利（TSLF）、央行2019年推出的央行票据互换（CBS）便利等在国内外都有很多成功经验。国外。

需要注意的是，掉期工具并不直接提供货币，也不会扩大基础货币的规模。证券、基金、保险公司互换便利采用“债换债”的方式，既提高非银行机构融资能力，又不直接向非银行机构提供资金，不注入基数货币。

央行设立专项再贷款，引导银行向上市公司和大股东提供贷款，支持上市公司回购增持股票。专项再贷款不是央行直接或间接向企业发放贷款。采用激励相容机制，引导21家全国性银行在自主决策、自担风险的前提下，向符合条件的上市公司和大股东提供贷款。央行按贷款额100%提供再融资支持。

进一步减少借款人的抵押贷款利息支付

根据本次发布会内容，为支持房地产市场平稳健康发展，中国人民银行拟会同国家金融监管总局出台五项房地产金融政策：

一是在降低存量房贷利率方面，央行拟引导银行对存量房贷利率进行批量调整，降低存量房贷利率至接近新房贷利率。预计平均下降0.5个百分点左右。

二是将住房贷款最低首付比例统一为15%。全国商业性个人住房贷款不再区分首套房和二套房，最低首付比例统一为15%。商业银行根据客户的风险状况和意愿与客户协商确定具体首付比例。

三是延长两份房地产金融文件的期限。拟将“财十六”现有融资延期和经营性房产贷款政策延长至2026年底。

四是优化保障性住房再融资政策。拟将人民银行保障性住房再贷款政策金融支持比例由60%提高至100%，加快商品房去库存。

五是支持房地产企业收购存量土地。在利用部分地方政府土地储备专项债券基础上，研究允许政策性银行、商业银行贷款支持符合条件的企业以市场化方式为房地产企业购地，盘活存量土地，缓解金融压力。房地产企业的压力。必要时，中国人民银行可以提供政策支持。

总体而言，银行下调现有房贷利率，有利于进一步减少借款人的房贷利息支持，促进消费和投资的扩张，也有利于减少提前还贷。此次现有房贷利率下调，预计将惠及1.5亿人口的5000万户家庭，平均每年减少家庭利息支出约1500亿元。

同时，银行降低存量房贷利率，也可以减少违规置换存量房贷的空间，保护金融消费者的合法权益，维护房地产市场平稳健康发展。 。