京东股价逆袭：从低谷到高峰，学会通过财报分析企业盈利状况

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多日被人们称为“大肉彩”的京东，已经在进行IPO了。

京东刚刚经历了一段艰难时期并克服了它。

从股价可以看出，2018年，刘强东的人生跌入低谷，京东内部也出现了问题。京东股价减半，跌幅达49%。

然而2019年，京东股价上涨68.3%。 2020年至今，半年内京东股价已上涨67.6%。

如果你是商界大亨，比如东哥，拿到财务报表后：

如何快速了解公司的经营状况？

如何通过“损益表”分析企业的盈利能力？

今天她姐姐就教大家如何快速读懂财报中的“损益表”，通过财报数据分析京东的经营情况，体验一个企业老板的运筹帷幄。

第一部分：核心运营指标

对于运营指标的分析，我们要做的就是抓住重点。牢牢掌握核心数据。

对于一家电商公司来说，大家最关心的核心数据当然是：

有多少用户在使用它？

公司产生多少收入？

公司产生多少利润？

并且——以上三类数据有增加吗？涨得快吗？

我们知道，不同行业的情况差异很大。在分析任何一家公司时，都离不开其所经营的行业。对这些数据的感知还不够准确。

我帮你做了一张京东、阿里巴巴、拼多多的对比图~

01. 收入

京东仍然位居营收第一。

为什么？阿里巴巴不应该做大吗？

这源于京东的商业模式与阿里巴巴、拼多多最大的区别之一——商业模式。

京东“以自营为主，平台为辅”，而阿里巴巴和拼多多都有平台模式。

京东自营电商公司自行采购和销售商品，其赚取的主要利润是商品的“进销差价”；

淘宝、天猫、拼多多等本身就是一个大市场。商品由来到这个市场的商人出售。淘宝、拼多多等通过平台广告费赚取更多。无需囤货，固定成本很低。 ，所以毛利润很高；

京东的自营模式带来了良好的体验和质量控制，是京东开拓前进的有力工具。

不过，京东的营收高于阿里巴巴，但利润却不如后者的模式，这就是它的由来。目前，京东商户带来的收入稳步增长。

02.活跃用户

2018年下半年以来，京东用户数量停滞不前，而拼多多甚至淘宝仍在快速增长。 2018年围绕创始人刘强东的争议，让本已陷入困境的京东陷入了相对低谷时期。

2019年以来，京东大力推进下沉战略，希望获取五环外的用户。

2019年9月，由京东升级的“京喜APP”（原京东）上线。可见，京东将沉没视为一场生死战。

京东甚至于当年10月底放弃了极为重要的流量入口——微信的一级入口给京西。

此外，京东还在5月推出了基于京东主品牌的京东快捷版独立APP，称其将成为京东与京喜下沉的两轮驱动器。

效果还是有的。 2019年第四季度新增用户中超过7个来自三六线城市。

我们再看一下活跃用户增长数据。拼多多仍在烧钱、快速增长，但增速有所放缓，而京东的增速正在迎头赶上。

近日，还有一个重磅消息。 5月27日，快手与京东签署战略合作协议。

未来，快手将直接接入京东自营商品库。用户无需跳转。他们可以直接在快手站内的“快手店”购买京东自营商品，并享受京东211配送、售后等服务。

03.利润比较

三大电商巨头的盈利能力差距还是相当明显。

这个统计的是归属于普通股股东的净利润（单位：亿元）。我们可以看到阿里巴巴利润稳定，京东近几个季度维持低利润，拼多多正在加速烧钱。

不过想想京东一季度营收1462亿，一季度利润29.7亿，基本只有2%。利润率依然微薄。

看完京东一季报的主要成绩单，我们总结一下，京东重新获得资本市场青睐的原因有两个：

终于结束了几年的亏损，迎来了盈利。

京东的用户下沉策略终于取得了一定的成效，用户数重回增长通道。

第二部分：看看“损益表”，弄清楚如何赚更多的钱！

因为利润率是关键因素。

我们看一下财报，想想京东的利润是怎么增加的，还有多少空间？

我和大家一起重点分析京东三大财务报表（资产负债表、现金流量表、利润表）中的利润表。

先做一些准备工作。

可以通过哪些渠道查找美国上市公司的财务报告？我们先从一个官方渠道开始，美国证券交易委员会：

不过平时这​​两个渠道比较方便：

（1）公司官网投资者关系栏目，以京东为例：

京东底栏-关于我们-搜索。

链接直接是这样的：

（2）在各种经纪渠道中，当我们搜索一家公司时，我们也可以很容易地在详细信息中找到他们的财务报告。

比如富途，某个股票界面-信息-公告就是查找财报的方式。

然而，如果你研究这些财报，你很快就会发现，在美国上市的中概股，财报都是英文的；即使富途提供翻译版本，另一个问题是这些财务报告不够简洁。

稍后我会和大家谈谈如何快速阅读财务报告。今天我就给大家介绍一种超快速获取公司主要财务数据的方法。你可以和我一起做。

基本上所有能操作港股、美股的券商都有这样的功能。今天我们以Futu界面为例：

京东股票主页-分析-财务-基本报表。可以看到三大表的简化版，点击查看详情，得到这张图：

信息如此之多，我们应该从哪里开始关注呢？事实上，损益表本身的顺序是非常流畅、逻辑严密的。

上面我大致分为四个步骤，一步步带大家过一遍。

01、收入及毛利

不用说，收入是公司的生命线。如果没有钱进来，公司离破产就不远了。

毛利润是营业收入减去主营业务成本。

比如你花100元买西瓜，卖到120元，毛利就是20元。

我们这里还可以算出京东的毛利率，毛利润/营业总收入，15.4%。

这个毛利率是高还是低？

有一些类似电商2018年的毛利率数据，拼多多70%左右，蘑菇街差不多70%，阿里巴巴40%以上，亚马逊20%以上，唯品会20%……

可见，京东的毛利率较低。主要原因已经提到了。京东采取的是自营模式，而其他很多电商公司更多的是第三方公司，主要收取广告费。

细心的人会问，但是卖西瓜的路上，运费和市场管理费都没有计算。我自己干了两天，还雇了帮手。毛利率与我的利润相差甚远。

是的，请参阅下一部分。

02.费用和营业利润

接下来我们需要重点关注的是业务流程中的费用。

公司在销售商品之前，必须支付各种运营费用。如广告费、运输费、管理费、保险费、产品维护费、研发费、人工费等。

因此，从毛利润中剔除这些就是营业利率。

（营业利润=毛利润-营业费用）。

我们看到，今年京东的运营费用增长速度低于收入增长速度。这是京东盈利的关键因素。

分项目来看，尤其是销售和研发费用增速较低。营销费用减少可能是由于公司获得的认可度较高以及研发费用增加较少。

不过，对于一直在谈论技术战略的京东来说，很可能是为了降低成本。

这里的营业利润就是京东在经营过程中赚取的23.2亿。

03、营业外收入

我们知道，当一家公司做大时，它意味着的不仅仅是业务收入。

比如你借钱给隔壁老王，他还钱的时候也要付利息；或者你向老王借钱，最后还是要还本金和利息的。或者如果你把闲置的瓜棚卖了，这些进出也会记录在今年的账本上。

它们反映在京东的损益表中，具体如下：

我们看到，在其他净利润中，股权收益录得负值11.2亿。

这表明京东的对外股权投资在财务上似乎并不成功。

一季度营业利润23.2亿，但股权投资亏损11.2亿。

加起来后，就计算出税前利润。

04.净利润

依法纳税的税前利润为最终净利润。我们看到京东的税后利润是10.57亿。

这笔钱就算是最终的商业成果了，可以愉快的分享啦~

经过这样的分析，老板对现阶段的经营状况心里有数，可以想办法减少开支，增加公司的经营利润，并向股东交代。

作为投资者，我们对公司的经营情况是否有了更清晰的了解？

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