深圳证券交易所创业板上市委员会审议华夏万卷等公司IPO申请

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深圳证券交易所创业板上市委员会定于2020年12月9日召开2020年第54次上市委员会审议会，审议：四川华夏万卷文化传媒股份有限公司（以下简称：华夏万卷）等公司IPO申请。

华夏万卷成立于1996年，是一家以软硬笔书法内容创意为核心的文化企业。主营业务包括字帖书籍的策划、内容制作、发行以及相关文化用品的开发和销售。其产品主要为教辅字帖和艺术字帖，覆盖K12学生和成人。

2017年至2020年上半年，华夏万卷分别实现营收1.56亿元、1.96亿元、2.35亿元、8769.33万元；同期归属于母公司所有者的净利润分别为：3817.61万元、5237.2万元。 、6411.39万元、1847万元。

被诉侵权，银行账户等资产被冻结

2018年9月，田英章首次向法院起诉华夏万卷，要求其支付原告恶意违约、隐匿扣款的使用费、违约金、银行利息等共计1275万元。 。四川省成都市中级人民法院认定，田英章与华夏公司著作权许可合同纠纷一案，田英章向法院申请财产保全，请求对华夏公司的财产在价值范围内予以保护。

2018年11月5日，法院作出（2018）川01执行第411号执行裁定书，裁定：“查封被申请人四川华夏万卷文化传媒有限公司位于成都高新区的房屋。 【证书编号：川（×××）成都市房产证第×××号、×××号、×××号、×××号】。

查封期限为三年，自2018年11月5日起至2021年11月4日止。查封上述财产的总金额不得超过1万元。 ” 2018年11月26日，法院作出（2018）川01执行第411号执行裁定书，裁定：“对天顺招商银行股份有限公司冻结被诉人四川华夏万卷文化传媒有限公司成都路 分行账户（12×××01）存款限额为人民币。 ”

同日，招商银行股份有限公司成都天顺路支行向医院开具协助冻结存款通知书（收据），显示银行账户内华夏公司存款12×××01应该冻结人民币，但实际上人民币已经被冻结了。

招股书显示，田英章是华夏万卷2017年、2018年第三大、第二大供应商，采购金额分别为74.42万元、102.68万元。发生版权纠纷后，田英章从2019年供应商前五名中消失。在其他公司中，华夏万卷已为这起未决诉讼承担了预计200万元的赔偿责任（可能还不够）。

“虚假广告”销售额超亿元

报告期内，华夏万卷因部分产品印有“教育部门推荐书法练习册”但未实际认证或申请，进行自查并下架产品。招股说明书还提供了相关产品自查数据。

报告期内，旗下相关产品累计销售收入突破1亿元，销量突破2000万份。由于市场上仍有部分产品封面上印有“教育部门推荐书法练习用书”字样，不排除其面临被投诉或行政处罚的风险，这也会产生重大负面影响。对华夏万卷的影响。

华夏万卷在回复中表示，当地市场监督管理部门未对消费者投诉立案，也未对公司采取行政处罚或其他监管措施。还认为，该公司部分产品上印有“教育部门推荐书法练习用书”字样，不构成严重违法违规行为。

数十起诉讼

华夏万卷报告期内发生或报告期外发生但仍对华夏万卷产生较大影响的诉讼、仲裁案件共 27 件。高于拟上市公司平均估值。一位投行人士告诉记者，如果如此大量的诉讼涉及财产冻结、股权冻结，即使公司成功上市，也会产生重大不利影响。

实际控制人股权转让存疑，IPO前大额分红。

我们“一搜财经”还了解到，四川华卷教育咨询有限公司是华夏万卷的关联方之一。华夏万卷实际控制人杨曦曾持有84%股份并担任执行董事。彼亦为华夏万卷教育的实际控制人。控制人。

华卷教育与华夏万卷也存在关联交易，其中2017年应付款项为12.36万元。然而，华夏万卷实际控制人杨曦却在2018年6月突然将其持有的华夏万卷教育84%股权全部转让给成文，或许存在尚未披露的代理控股关系。

就在华夏万卷提交招股书前三个月，华夏万卷决定以总股本5160万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利10元。 2018年度，贵公司还每10股派发现金红利10元。现金分红2,150万元。两次分红合计7310万元，持有94.47%股份的实际控制人杨曦、陈静合计获得分红6905.8万元。如此丰厚的分红证明华夏万卷并不缺钱，其上市筹集资金的必要性和合理性值得怀疑。

过度依赖前五名供应商可能会导致所有权过度集中。

招股说明书信息显示，2017年至2019年、2020年上半年，华夏万卷向前五名供应商采购金额分别为6400万元、8600万元、1.06亿元、3400万元，占总金额本期采购。金额占比分别为98.04%、96.72%、95.36%、95.86%，占比超过90%。

2017年至2019年，华夏万卷向其最大供应商上海交通大学出版社有限公司的采购比例分别高达90.07%、85.86%和86.84%。华夏万卷过于依赖前五名供应商。如果未来合作关系发生变化，将会对公司产生重大不利影响。

招股书显示，华夏万卷实际控制人为杨曦、陈静。本次发行前，杨曦直接持有公司74.42%的股份，通过员工持股平台紫狐投资间接持有公司3.30%的股份，陈静直接持有公司16.74%的股份。两人合计持有公司94.47%的股份。 %的股份，并直接和间接控制公司98.14%的投票权。

在这个框架下，中小股东缺乏足够的话语权，你的公司可能会完全服从杨氏家族的利益。华夏万卷还面临实际控制人控制权集中的风险。

利润依赖税收优惠且净库存占比过高

报告期内，华夏万卷享受增值税优惠金额分别为858.58万元、855.66万元、978.51万元，占本期利润总额的18.73%、13.79%、12.90%。

其中享受西部大开发企业所得税优惠金额分别为582.22万元、668.25万元、852.31万元，分别占扣除非经常性利润总额的12.78%、10.77%、11.32%损益。

如果华夏万卷不能继续满足相应的税收优惠条件，税收及其他补贴被取消，将对公司营收产生重大影响。

2017年、2018年、2019年、2020年6月，华夏万卷的存货净额分别为3894.68万元、4101.55万元、5514.89万元、5332.58万元，占同期流动资产的32.6%、32.6%、32.6%分别时期。 27.14%、31.06%和39.43%。

华夏万卷回复称，公司净存货占流动资产的比例较高，主要是由公司所处的图书出版发行行业的经营特点决定的。公司的图书销售模式以寄售为主。公司在积极拓展销售渠道的同时，需要提前向渠道经销商配货，因此库存货量和出货量都较高。

华夏万卷未来能否获得资本市场众多投资者的支持，取决于公司是否具有持久的发展前景。