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4 月 3 日晚上 9 点，地点在北京嘉里中心。美团点评提出了收购方案，摩拜单车在此举办了股东会议。

这附近有 2 到 3 处摩拜单车停车点。摩拜曾在此举办过英雄真人巡游表演。如今这里成了摩拜命运转折的见证点。

摩拜陷入资金困境，共享单车领域一片哀嚎。在这个时候，创始团队的意见是否早已被股东架空呢？华兴资本为何暗中提前披露了美团的并购方案？马化腾为何从中牵线搭桥？王兴为何成了“接盘侠”？一系列的真相，正逐渐地展现在人们面前。

当天晚上，在股东会上，仅有一位股东提出了质疑。这次“卖身”几乎获得了全票通过。一位知情人士向经济观察报透露，并非如外界所传的那样是勉强通过法定票数。

经济观察报进行了多方采访后得知，在摩拜的三个创始人当中，王晓峰是唯一一个持反对意见的人。他希望能够继续进行独立融资并且独立作战。而摩拜的董事长以及实际控制人李斌和创始人兼总裁胡玮炜，都对这次收购表示赞成。

股东会上几乎是以全票的方式通过了议案，这一结局似乎正印证了王晓峰在会上所说的“胳膊拧不过大腿”这句话。

美团点评与摩拜进行了半年多的商谈。起初是考虑投资，如今则是直接实施了并购。上述知情人士向记者透露了这一情况。在此之前，摩拜极为积极地与各个资本方进行接触，试图寻求独立融资以获得一线生机，而这一消息也得到了多方面的确认。

然而从目前的情况来看，摩拜将自身出售给了美团。在此之前，各方曾进行了大量的奔走努力，但这些努力已经宣告失败。

面对股东会的情况，面对“贱卖”的质疑，面对创始团队出局的情况，面对 10 亿美元债务的质疑，摩拜官方对记者做出了连续多个“不予置评”的回应。而截至记者发稿之时，美团官方对于记者的问题没有进行有效的回应。

华兴资本暗中提前披露方案

股东会上，美团收购议案的票数勉强通过法定票数？

这一消息通过多种方式被透露出来。其中，或许最有说服力的是摩拜的一位股东所口述的内容。他说，在晚上 11 点的时候，经过两个小时的博弈，大会上同意美团收购议案的票数刚好达到法定票数，这意味着摩拜出售给美团已经成为定局。

然而事实并非是这样的。记者独家得知，在股东会上，仅有一个股东提出了疑问，并且议案几乎是以全票的方式获得通过。

规则就是规则，投票就是投票。如果大家做出了这个决定，那么希望大家不要后悔。摩拜 CEO 王晓峰在股东会上的最后的感言被披露了。

这意味着摩拜的大部分股东放弃了继续持有其股份的权利，并且选择了离开。摩拜成为了美团点评王兴所构建的出行场景当中的一部分。

同一天的白天，外界看来，摩拜经历了极富戏剧性的一天。先是传出美团点评收购摩拜的消息，随后，又有滴滴和软银欲投资 10 亿美金入股，且摩拜估值 45 亿美金的消息广为流传。

这些给外界留下一种印象，即摩拜选择美团并非是出于无奈才采取的行动，而是依然受到多方资本喜爱的“宝贝”。然而记者独家得知，实际情况并非这样，滴滴和软银给摩拜提出投资方案这件事，或许是没有根据的。

滴滴没有介入，软银也没有介入，很可能是摩拜方面故意放出了风声，其目的是避免被质疑有贱卖的嫌疑，一位知情人士对记者说道。

2018 年春节前，胡玮炜在接受采访时表示，资本会对其起到助推的作用，然而到最后，实际上都必须要归还给资本。

胡玮炜的话过去没多久，在 4 月 3 日，蓝鲸率先把一份美团收购摩拜的财务方案披露了出来。方案称摩拜将以 37 亿美元的总价出售给美团，其中包含 27 亿美元的实际作价，这里的实际作价包括 12 亿美元现金以及 15 亿美元股权，还有 10 亿美元的债务。并且这个时间比股东会的召开时间要早。

一位知情人士向记者确认了这份并购方案。这位人士称，在股东会前就曝出这份方案，其背后有华兴资本的身影。

华兴资本曾是摩拜单车的独家财务顾问，该公司还曾通过旗下新经济基金持有摩拜的部分股份。

消息人士对记者表示，华兴资本是摩拜的股东并且还是独家财务顾问。它存在暗中提前披露收购方案的意图，其目的可能是尽快促使这桩并购得以完成。

据悉，在美团收购摩拜的交易里，华兴资本承担了摩拜这一方的专属财务顾问的工作。

华兴资本的举动似乎侧面佐证了投资方快速撤离的急迫。

融资难题下，马化腾牵线

一位亲历共享单车大战几乎全过程的某企业高管表示，共享单车的这场战争，最终很可能由阿里和腾讯来接盘。

美团收购摩拜之前，腾讯是美团的大股东，同时腾讯也是摩拜的大股东。在收购完成之后，腾讯依然是摩拜的外部第一大股东。

马化腾在本次收购中牵了线，知情人士向记者确认。腾讯已经领投了几轮，若再领投，已无机构跟随。收购对于摩拜而言似乎是最好的选择，而腾讯从资本层面考量，不适合自己出面，于是找到了美团来完成这项并购。

美团并购后的持股情况似乎印证了那些高管的话。目前，腾讯持有摩拜单车的股权超过 20%。A 轮和 B 轮投资者愉悦资本持有摩拜超过 6%的股份。李斌本人持有摩拜单车超过 8%的股权。这三者所占摩拜的股权比例超过 35%。有知情人士向记者确认了这一最新的股权比例。

值得关注的是，腾讯是李斌另一家公司蔚来汽车的投资方，愉悦资本也是。愉悦资本的创始合伙人刘二海曾投资李斌早期创办的易车网，并且通过易车网获得了不少收益。

一位共享单车的合作伙伴表示：“摩拜有资本大亨在砸钱，而且不计成本。如果没有这些资本大亨的投入，摩拜可能早就不知道死了多少次了。”

摩拜于 2015 年成立，至今历经了多轮融资。其中包括天使轮、A 轮、B 轮、B+轮、C 轮、C+轮、D 轮、D 轮（追加）、E 轮等。2016 年 10 月的 C+轮投资方中有腾讯，且之后腾讯连续领投。

美团的 CEO 王兴以个人的名义参与了摩拜的 C 轮融资，并且参与了摩拜的 C +轮融资，这两轮融资的总额超过了 1 亿美元。

早前李斌尝试去打动马化腾的腾讯，希望其加入投资，然而马化腾以车子容易被偷为理由拒绝了投资。之后摩拜成为了“网红”。在 2016 年 10 月，马化腾的腾讯参与了投资。从那之后，腾讯持续领投。随着股权的逐步增加，其话语权也变得越来越大。实际上，马化腾和李斌都成为了摩拜命运的关键人物。

众多资本大佬为摩拜提供资金支持后，摩拜并非一路顺利，在 2017 年陷入了“资金链紧张的困境”。去年底，有消息传出摩拜因资金告急挪用 60 亿元押金，还拖欠供应商 10 亿元资金。并且在美团收购摩拜的方案中表明，摩拜还有 10 亿美元的债务。摩拜官方对记者称对此无法发表评论。

早期摩拜资金充裕，从投放的自行车使用频率来看，这样的投资并未盈利。但对外它需要宣称盈利，主要是为了押金池中的押金。当初的设想较为理想，骑车的收入能够抵消运营费用，剩余的部分就会进入押金池。如今押金池中的钱已用完，与预想的情况相差甚远，这让投资人看不到希望。上述共享单车的合作伙伴如是说道。

残酷的现实是，自 2017 年 6 月获得 E 轮 6 亿美金融资后，到现在大概 9 个月了，一直没有新的融资。而在此之前，2016 年融了四轮，2017 年上半年融了三轮，两者相比，显得有些不同寻常。不过摩拜此前一直在努力寻求独立融资，但到现在都还没有成功。

可见资本对于摩拜先前的态度是“热”的，就像“火焰”一样；而后来的态度是“冷”的，就像“海水”一样。

4 月 3 日，在小型电话会议上，会议通报了美团向摩拜提出的收购邀约。此方案明确投资人可以较好收益套现退出，利益能得到充分保障。同时也谈及了摩拜当前的困境。电话会议的核心并非只是通报，而是希望获得对收购方案的支持。摩拜被美团并购敲定当天，一位股东在 24 小时亲身经历的口述中这样称。

但是，天使轮、A、B 轮前期投资方中的李斌等有较高投资收益。后期加入的投资机构，恐怕其收益并不理想。

美团以 37 亿美金收购了摩拜。去年 6 月那轮融资时，摩拜的估值约为 30 亿美金。前不久，科技部发布的 2017 中国独角兽企业榜单显示，摩拜的估值是 26 亿美元。

收购金额为 37 亿美金，其中只有 12 亿美元是现金，15 亿美金是美团点评股票，10 亿美金是债务。

从摩拜的融资历史去看，若按照 1 人民币等于 0.1586 美元的汇率进行计算，摩拜过往多轮的融资金额大约为 12.38 亿美元。如此这般计算的话，后期加入的投资机构其投资收益并不是很高。

李斌从实控人变为财务投资

王晓峰加入摩拜的时间较晚。在日常运营方面，都是由他来做决策。然而，他只是一名职业经理人。并且，他在摩拜所拥有的股份相较于胡玮炜来说是偏少的。知情人士向经济观察报透露了这些情况。

2015 年底加入摩拜的王晓峰曾是 Uber 的高管。在这次股东会之前，他从未拥有过涉及公司命运重大决策的话语权。

胡玮炜是摩拜的创始人兼总裁。起初，她在公司中拥有话语权。然而，随着多轮融资的进行，她的股权被极大地稀释了。

经济观察报记者经过多方面的求证后得知，在美团收购摩拜之前，胡在摩拜所持有的股份比例大约为 9%。在此之前，一直有消息传出他在不断减少手中的股份。而在美团完成收购之后，她的股权几乎被全部清理掉了，仅仅只剩下大约 3%的干股。王晓峰原本持股比例就相对较少，他剩下的干股或许比胡的还要少。李斌既是摩拜的天使投资人，又是摩拜的董事长，实际上他对摩拜的去留命运有着话语权。如今他选择了离开，在投资摩拜的众多资本方中，他成为了获益较多的那一方。

上述股东表示，在 10 点的时候，他接到了摩拜董事长李斌的邀请。接着，他召集了部分董事会成员，召开了一个小型的电话会议。在这个会议上，通报了美团向摩拜提出的收购邀约。

李斌亲自出马。这或许从侧面证明了他对美团收购议案的认可。同时也体现了他急于套现离场的迫切心情。

去年底，李斌曾在公开场合对共享单车烧钱补贴大战进行了痛批，他称其为“万恶之源”，并且更直接地表明“这不是个可以持续的商业模式”。

去年属于共享单车的洗牌之年。共享单车企业陆续遭遇押金难退以及资金紧张的状况。其中，悟空单车成为了首个退场的企业。小鸣单车和酷骑单车也陷入了官司纠纷之中。而小蓝单车则直接被托管给了滴滴。

一片哀嚎之下，似乎那时李斌就在考虑离场的问题了。

这是一个大家都满意的收场方式。关于创始人胡玮炜的股权，基本上已经出清了。这或许可以说是见好就收吧。一位摩拜早前的合作伙伴向经济观察报透露了这些情况。

美团收购了摩拜。此前持股 9%的胡玮炜获得了近 3 亿美金的收益。李斌是摩拜的天使投资人兼董事长。经过多轮融资，他的股权像胡玮炜那样遭到了稀释。在进行一轮轮融资之前，三个自然人的持股比例处于 85%以上。这使得他们拥有对公司的绝对控制权。企查查的信息表明，“北京摩拜科技有限公司”在 2015 年 1 月完成注册。在其自然人股东当中，胡玮炜持有 36.12%的股权。李斌的持股比例是 29.25%。王晓峰的持股比例为 20.0%。另外，李斌借助两家机构持有一部分摩拜股权。经过总计计算后可以得知，李斌是早期摩拜的最大股东，并且还是实际控制人。

摩拜官方对经济观察报表示，关于三位创始人的股权情况，目前尚未向外界进行披露。同时，三位创始人依然保持着既定的职务，并且仍在公司任职。

4 月 4 日午间，蔚来汽车的创始人李斌在他的朋友圈发布了几张图片，并且在图片上写着“继续爱”。

但李斌日前接受媒体采访称，已经从摩拜退出了。

摩拜董事长从李斌变为王兴，似乎也佐证了李斌退出的说法。

李斌是一位天使投资人。他早期给摩拜提供了 500 万天使投资基金。在摩拜的众多投资方中，有 A 轮的愉悦资本刘二海，还有后来的腾讯马化腾等。这些投资方都是在李斌的牵线下促成了对摩拜的投资。

如今李斌本人依然持有摩拜单车的股权，其持股比例超过 8%。然而，他不再对摩拜单车进行实际控制，而是成为了纯粹的财务投资者。

一朝离场，李斌成为投资者中不多的赢家之一。

摩拜或并入美团出行事业部

美团点评一直依靠融资与烧钱的循环模式得以存活。在共享单车发出凄惨的哀号，且摩拜陷入资金困境的时候，它以 37 亿美金的巨额资金将摩拜纳入囊中。那么，这其中到底有着怎样的考虑呢？

一位知情人士告知记者，摩拜或许会被归入美团点评刚宣告成立不久的出行事业部，归入的时间或许在今年 5 月份左右。倘若这一情况属实，那么摩拜现有的管理团队将会被归入美团点评副总裁王慧文的管理范畴之下。

美团点评创始人兼 CEO 王兴在内部信里表明，摩拜的管理团队不会发生改变。王晓峰会继续担当 CEO 这一职务，胡玮炜会继续担任总裁之职，夏一平会继续担任 CTO 一职，而他自己则会担任董事长。

一位共享单车的合作伙伴告诉记者，王兴保留了摩拜原有的管理团队。因为王兴在共享单车领域是陌生的，所以仍然需要专业团队来进行相关工作。

某摩拜的合作伙伴告诉记者，这次收购的不仅有投放的摩拜单车这类固定资产，还有注册会员等这类无形资产，甚至可能包括摩拜无锡工厂，而目前这个工厂的员工仅有 100 到 200 人左右。

王兴要收的摩拜无锡工厂是什么情况？企查查资料表明，摩拜智造（无锡）物联科技有限公司的法定代表人为胡玮炜。此公司于 2016 年 4 月 21 日成立，注册资本达 1000 万美元。其经营范围涵盖自行车、电动自行车、智能交通工具（仅限非机动车）及其配件、车锁的研发、设计与组装等。该公司 100%持股的唯一控股股东为（HONG KONG），且该公司于 2015 年 5 月成立。根据其名称推断注册地可能在香港。

摩拜单车截至目前已进入全球超 200 座城市，其官方为记者提供的数据显示，注册用户量超 2 亿，运营单车超 900 万辆，每天能产生超 40TB 精准出行大数据，涉及固定资产和无形资产方面。

但是在这 900 万辆单车当中，有一部分被扔到了河里，有一部分被偷掉了，还有一部分是零部件坏掉了。并且每隔几公里设置一个维修员，这样所产生的成本到底有多大，恐怕都是难以确定的事情。上述共享单车合作伙伴这样说道。

美团这类互联网企业，看重的并非是那些共享单车的固定资产，而是注册用户以及出行大数据。注册用户的数量作为一种无形资产，在摩拜的估值中所占比例更为巨大。“一个注册会员的估价大概在 50 元左右，这会直接体现在企业估值上，”上述共享单车合作伙伴说道。

摩拜对于上市前美团的重要性

王兴最近极为忙碌。他先是向滴滴发起了宣战，从而进入了网约车领域；接着又完成了对摩拜的收购；同时还在积极筹备美团点评的上市事宜。

美团点评有 40 亿美金在账面上。37 亿美金用于收购摩拜，其中现金有 12 亿美金，美团的股票有 15 亿美金，债务有 10 亿美金。而且这 37 亿美金有可能比实际交易价格高些，有知情人士对经济观察报这样说。

去年 10 月份进行了新一轮融资，这轮融资带来了 40 亿美金。腾讯领投了这轮融资，这是意料之中的。当时美团点评的估值是 300 亿美金。去年底推出网约车业务三个月后，就传出美团正在讨论 IPO 事项。计划最早在 2018 年年内于香港进行 IPO，估值为 600 亿美元。网约车业务的推出使得美团点评的估值大幅飙升。

现实中，美团点评之前的团购、外卖、旅行等业务，可能无法支撑 600 亿美金的估值。因此，王兴承受着拓展资本市场估值想象力的压力。摩拜的共享单车与网约车一同，为其构建了四大场景中的出行场景。一位互联网资深人士向经济观察报表示。

去年年会上，王兴喊出“除饿灭滴”的口号。他从南京开始进行高调的试水行动，在积极获取牌照的同时，进入了上海等多个属于滴滴的主力阵地。并且在仅仅三天的时间里，宣布抢占了 30%的城市份额。这一系列的举动，进一步强化了在外界眼中王兴“好斗、喜欢战争”的印象。

外人认为王兴好斗且喜欢战争，然而实际上这只是王兴在按照他的战略路径向前推进罢了。一位与王兴一同共事了数年的人士向记者讲述了这一情况。

这位人士认为，王兴的战略眼光很出色，深度思考能力也很突出。并非说他好斗，而是他具备极为清晰的战略思维和逻辑。只要他想明白战略，就不会动摇，会坚定不移甚至固执地推动行动。

王兴对出行这块蛋糕极为看重。出行是美团点评的四大 LBS 场景之一，分别是到店、到家、旅行和出行。与王兴共事过的人士如此肯定地说道。

去年 12 月初进行了四大场景的组织升级。去年 10 月已经完成了 40 亿美金融资。从美团上一次实施“三驾马车”（餐饮、综合、酒旅）战略到去年 12 月初，已经过去了近一年。

王兴在组织升级时所发的内部信表明，出行事业部被成立，由王惠文负责。此事业部与新到店事业群、大零售事业群以及酒店旅游事业群一同构成了美团点评的四大业务体系。其中，新到店事业群由张川担任总裁，大零售事业群由王慧文担任总裁。

美团点评以团购起家，是一家互联网公司。它不断拓展自身的商业范围，如今已涉足团购领域，也涉足了电影票领域，还涉足了外卖领域、餐饮领域、旅行领域以及出行领域等，从而成为一个超级的本地生活服务平台。

有人评价说，美团点评未来有希望成长为类似阿里、京东那样的互联网巨头公司。

一方面有人提出担忧，“暂不考虑其他情况，美团的步伐迈得很大，在各个领域出击，有点和鼎盛时期的乐视相似。”大家都清楚，美团每年要耗费上百亿资金，从成立到现在一直没有盈利。

王兴，或者成为缔造下一个超级“独角兽”的英雄，或者成为一个“一朝不慎，满盘皆输”的失败者。

华兴资本提供了助力，马化腾进行了牵线，摩拜的股东们有着急于撤离的心态，摩拜的管理团队缺失了话语权，同时美团也考虑到了布局出行场景的问题，所以摩拜被美团收入囊中，这显然是一件“水到渠成”的事情。