兴全趋势投资-兴全趋势经理-兴全趋势投资基金

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本报（）记者张玫 陈锋 北京报道

近期，兴证全球基金发布了旗下多只基金产品的二季度报告。其中，明星基金经理谢治宇进行了调仓动作，董理也进行了调仓动作，乔迁同样进行了调仓动作，这些调仓动作“浮出水面”。

谢治宇是长期业绩稳健的代表性人物。他管理的基金在二季度的调仓动作十分引人关注。在二季度，谢治宇对泛 AI 应用、半导体、新能源车、家电等相关产业链进行了布局。董理热衷于价值投资，他的投资哲学是基于对宏观经济、行业周期以及企业基本面的深入分析。在二季度的操作里，他继续秉持这一严谨的投资逻辑，并且主要持仓是半导体、电子等科技行业。乔迁以灵活多变的投资策略而闻名，在二季度，她一直保持着高仓位的运作状态。

8 月 20 日，《华夏时报》记者针对上述“三剑客”调仓换股以及基金业绩的相关问题，联系了兴证全球基金，然而对方婉拒了记者的采访。

济安金信基金评价中心的主任王铁牛向本报记者表示，普通投资者观察基金经理调仓换股有一定参考价值，不过要留意持仓信息存在滞后性以及市场把握存在局限性。投资者应当关注基金经理的持仓与换股情况，同时参考核心媒体的分析，然而更为重要的是结合行业趋势、政策导向以及企业基本面等因素进行综合分析，从而做出稳健的投资决策。

权益仓位升至93%

兴证全球基金的谢治宇持仓风格一般较为分散。他所管理的基金，其前十大重仓股的占比通常不会特别高，这样做是为了降低单一行业或者个股对基金整体业绩所产生的影响。另外，谢治宇的投资能力圈涵盖的范围很广，涉及了诸多行业，像宠物行业、医药行业、白酒行业、化工行业、汽车行业、地产行业、机械设备行业等。谢治宇除了关注传统行业，还非常关注新能源领域的发展机会。

兴证全球基金旗下多只基金披露的二季报显示，谢治宇管理的兴全合润混合在二季度提升了权益仓位，达到 93.75%。同时，兴全合宜混合在二季度也提升了权益仓位，达到 93.56%。

从行业增持的角度来看，两只基金在半导体和电子板块的增持情况较为明显。具体来说，水晶光电以及北方华创被新进成为两只基金的前十大重仓股。除此之外，兴全合润对立讯精密和巨化股份进行了增持，兴全合宜混合则增持了高伟电子。

从持仓调整方面来看，在兴全合润的前十大重仓股里，梅花生物、通富微电、中微公司、新产业这几只股票退出了；与此同时，澜起科技、海尔智家、晶晨股份、三安光电、宁德时代、公牛集团等股票继续位列其中。而兴全合宜混合，它退出了梅花生物、泡泡玛特、通富微电，并且新增了快手-W等个股。

谢治宇于二季报中表明，在二季度他对泛 AI 应用、半导体、新能源车、家电等相关的产业链进行了挖掘工作。同时，他对那些具有核心竞争力的公司进行了长周期的跟踪以及布局。并且，他表示未来还将持续不断地去寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

从基金经理管理规模方面来看，谢治宇的管理规模在 2021 年四季度末达到了最高值。接着，其管理规模开始一路下降。到了今年二季度末的时候，管理规模缩减到了 357.1 亿元。

兴全合润规模下降约2%

兴全合润混合型证券投资基金（被称作“兴全合润”）是谢治宇的代表作之一。从 2014 年 12 月 8 日开始一直到现在，他始终担任着该基金的基金经理。

二季度业绩报告表明，该基金在当期获得的已实现收益为-6.77 亿元。同时，当期利润为 0.39 亿元。并且，加权平均基金份额在当期的利润为 0.0025 元。

天天基金网的数据表明，该基金在二季度期末时的基金资产净值为 212.85 亿元，与一季度相比下降了 1.92%。同时，该基金在期末的基金份额净值为 1.3530 元。此外，Wind 基金评级把该基金从 5 星调整为 3 星。

从该基金的持仓情况来看，澜起科技持仓占基金资产净值比例最高不超过 7.7%。海尔智家持仓占基金资产净值比例最高不超过 7.7%。晶晨股份持仓占基金资产净值比例最高不超过 7.7%。三安光电持仓占基金资产净值比例最高不超过 7.7%。立讯精密持仓占基金资产净值比例最高不超过 7.7%。宁德时代持仓占基金资产净值比例最高不超过 7.7%。

谢治宇从 2018 年 1 月 23 日开始担任兴全合宜灵活配置混合型证券投资基金(LOF)的基金经理，此基金也就是“兴全合宜混合 A/C”。该基金在投资策略方面与兴全合润存在相似的地方，并且注重均衡配置以及精选个股。

二季度，兴全合宜混合 A 当期已实现收益达-2.81 亿元，当期利润为 1.42 亿元。该基金的加权平均基金份额在当期的利润是 0.0142 元。另外，兴全合宜混合 A 的期末基金资产净值是 121 亿元，其期末基金份额净值为 1.2383 元。

兴全合宜混合 C 当期已实现收益是-0.20 亿元，当期利润为 0.07 亿元。它规模较小，但实现了正利润。该基金的加权平均基金份额当期利润为 0.01 元，比 A 类份额略低。兴全合宜混合 C 的期末基金资产净值是 8.41 亿元，期末基金份额净值为 1.2066 元。

中国平安新进前十大

兴证全球基金旗下有另一明星权益产品，即兴全趋势投资混合型证券投资基金（LOF），以下简称“兴全趋势投资”。目前，该基金由董理单独进行管理。在此之前，该基金是由谢治宇主管的。然而，在 2023 年 8 月 26 日，谢治宇辞去了兴全趋势投资的基金经理职务。

董理对价值投资很热衷。在二季度末，他主管的这只基金的规模是 152.22 亿元。从持仓情况来看，该基金在二季度依旧主要将半导体、电子等科技行业作为持仓重点。其前十大重仓股包含北方华创、顺络电子、立讯精密等。

从新增公司方面来看，澜起科技进入了前十大重仓股；从退出公司方面来看，保利发展退出了前十大重仓股。从新增公司来看，华鲁恒升进入了前十大重仓股；从退出公司来看，国网信通退出了前十大重仓股。从新增公司来看，中国平安进入了前十大重仓股；从退出公司来看，招商蛇口退出了前十大重仓股。从新增公司来看，长电科技进入了前十大重仓股；从退出公司来看，海螺水泥退出了前十大重仓股。从新增公司来看，中国太保进入了前十大重仓股；从退出公司来看，兴森科技退出了前十大重仓股。

兴全趋势投资面临着市场环境等方面的不利因素，但其期末基金资产净值依然保持在高水平，达到了 152.22 亿元。

乔迁管理的兴全商业模式优选在二季度末的规模达到 116.94 亿元，与一季度末相比略有增长。该基金在二季度持续进行高仓位运作，其股票市值占基金资产净值的比例为 94.33%。前十大重仓股分别有立讯精密、海尔智家、澜起科技、鱼跃医疗、鹏鼎控股、宁德时代等。其中，泰格医药进入了前十大重仓股；水晶光电也进入了前十大重仓股；中国平安同样进入了前十大重仓股。同时，顾家家居退出了前十大重仓股；海澜之家退出了前十大重仓股；思源电气也退出了前十大重仓股。

个人投资者通常很关注明星基金经理调仓换股。针对这种情况，济安金信基金评价中心研究员张碧璇对《华夏时报》记者说，基金经理调仓换股对普通股民和基民而言，是有一定参考意义的。基金经理及其研究团队通常具备更丰富的市场经验，也拥有深入研究的能力。在做出个股选择之前，他们会进行深入的研究和调研。因此，他们对基金投资组合的调整，往往能够反映出对市场动向及趋势的观点和判断。普通投资者对这些变化进行跟踪，就可以将其作为自身投资策略的参考和验证。需要注意的是，基金经理的调仓情况仅会在基金季度报、年报以及半年度报等定期文件里进行披露。这种披露必然存在滞后性。同时，基金经理的调仓策略可能与个人投资者的风险承受能力、投资目标以及市场判断并不完全相同。

上海证券基金评价中心的分析师池云飞向《华夏时报》记者表示，基金经理的调仓行为对于指导普通投资者选股的参考价值是有限的。其一，国内公募基金经理的仓位披露存在一定的时间滞后性，当普通投资者看到这些披露信息时，市场环境很有可能已经发生了改变。倘若普通投资者选择跟随基金经理进行操作，并不一定能够获得预期的效果。其次，基金经理在选股时有着特定的投资目标与风格。这些目标和风格可能与普通投资者的投资目标以及风险偏好完全不一样。如果直接参考基金经理的操作，那么就可能会引发风险收益错配的情况。